उधारी लागत बढ़ाने के लिए ईसीबी का जोर नकदी की दीवार के खिलाफ चलता है

उधारदाताओं की उधार लागत रिकॉर्ड पर सबसे अधिक यूरोपीय सेंट्रल बैंक के बेंचमार्क से पीछे चल रही है, चुनौती अधिकारियों को वर्षों की ढीली नीति के बाद मौद्रिक स्थितियों को कड़ा करने के लिए सामना करना पड़ता है, जिससे खरबों यूरो की तरलता के साथ बाजारों में हलचल मच जाती है। यूरो अल्पकालिक दर, या ESTR, वर्तमान में केंद्रीय बैंक की जमा दर से 10.5 आधार अंक कम है, जो 15 वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर है। यह रिकॉर्ड पर सबसे बड़े अंतर के करीब है – बैंकों के लेखांकन उद्देश्यों के लिए महीने के अंत में स्पाइक्स की गणना नहीं करना – जो इस सप्ताह के शुरू में पहुंचा था।

यह एक संकेत है कि ECB की आक्रामक दर वृद्धि बैंकों और अर्थव्यवस्था पर असर नहीं डाल रही है, जिससे केंद्रीय बैंक के लिए अपने 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य को पूरा करना बहुत कठिन हो गया है। ECB के मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन और कार्यकारी बोर्ड के सदस्य इसाबेल श्नाबेल दोनों ने तथाकथित ट्रांसमिशन तंत्र के ठीक से काम नहीं करने के खतरों की ओर इशारा किया है।

तरलता प्रचुर मात्रा में

अतिरिक्त तरलता €4.1 ट्रिलियन ($4.5 ट्रिलियन) से अधिक के दो महीने के उच्च स्तर पर है, जो महीने की शुरुआत से लगभग 3% अधिक है, ECB डेटा शो। यह आंशिक रूप से केंद्रीय बैंक द्वारा राष्ट्रीय सरकारों को अपनी जमाराशियों पर रखी गई निधियों को रखने से हतोत्साहित करने के कदम के साथ-साथ अति-निम्न निधि लागतों के कारण है।

मई की शुरुआत में, नीति निर्माताओं ने ईएसटीआर के बराबर दर की तुलना में जमा के लिए ब्याज दर को ईएसटीआर से 20 आधार अंक नीचे कर दिया। सोसाइटी जेनरेल एसए का कहना है कि महीने की शुरुआत के बाद से तरलता में उछाल राष्ट्रीय कोषागारों द्वारा अपनी नकदी को कहीं और पुनर्निवेश करने के कारण हो सकता है।

हालाँकि, राहत हाथ में हो सकती है

डंसके बैंक ए/एस के मुख्य रणनीतिकार पीट क्रिस्टियनसेन इस साल के अंत में बैंक दर और बेंचमार्क के बीच अंतर को कम होते हुए देखते हैं, क्योंकि ऋणदाता अल्ट्रा-सस्ते ऋणों को चुकाने के लिए अर्थव्यवस्था के इर्द-गिर्द अतिरिक्त नकदी की कमी का दोहन करते हैं, और जैसा कि ईसीबी के साथ जुड़ना जारी है। अपने बांड खरीद कार्यक्रम को ऊपर उठाएं। इस बीच, एक रिपोर्ट में पाया गया कि यूरो क्षेत्र के बैंकों ने पहली तिमाही में अनुमान से अधिक ऋण देने पर रोक लगा दी। व्यापारी भी तौल रहे हैं जब अधिकारी ब्याज दरों में कटौती की ओर रुख करना शुरू करेंगे।

मनी मार्केट इस बात पर दांव लगा रहे हैं कि ईसीबी मार्च तक दरों को कम कर देगा, सबसे तेज गति को अब 3.25% से लगभग 3.75% तक बढ़ा देगा, जो सदी के अंत के बाद सर्वकालिक उच्च सेट से मेल खाएगा। जब वास्तव में उलटा हो सकता है तो “मिलियन-यूरो प्रश्न” है, क्रिस्टियनसेन ने कहा।