राज्यों की बजट से इतर उधारी दशक के उच्चतम स्तर पर : क्रिसिलो

क्रिसिल रेटिंग्स के एक अध्ययन के अनुसार, राज्यों द्वारा ऑफ-बैलेंस शीट उधार सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के लगभग 4.5% या वित्त वर्ष 22 में लगभग 7.9 ट्रिलियन रुपये के दशक के उच्च स्तर पर पहुंच सकता है। वित्त वर्ष 2015 से ऑफ-बैलेंस शीट उधार में लगभग 100 आधार अंकों की वृद्धि हुई है, 11 राज्यों के क्रिसिल अध्ययन से पता चलता है कि देश के कुल सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 75% हिस्सा है।

ये उधार राज्यों के स्वामित्व वाली संस्थाओं द्वारा उठाए गए हैं, जो ऋण की गारंटी भी देते हैं। राज्यों के राजस्व का लगभग 4-5% इस वित्तीय वर्ष में इस तरह की गारंटी दायित्वों की पूर्ति के लिए जाएगा, आंशिक रूप से पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) को निधि देने के लिए राज्य सरकारों की क्षमता को कम करता है। इसने कहा कि ऑफ-बैलेंस शीट उधार में वृद्धि के कारण दो गुना हैं।

सबसे पहले, महामारी से प्रेरित मंदी और बढ़ते राजस्व व्यय के कारण बाधित राजस्व वृद्धि के कारण इन राज्यों का राजकोषीय घाटा उनके संबंधित जीएसडीपी के 4% के करीब पहुंच गया है, जो कि अधिकांश भाग के लिए देखे गए 2-3% के ऐतिहासिक स्तर से काफी ऊपर है। पिछले दशक। इसने राज्यों के पास अपनी संस्थाओं को सीधे धन देने के लिए कम कर दिया है।

दूसरे, भले ही राज्य अधिक उधार लेकर ऐसा करना चाहते हों, लेकिन वे केंद्र सरकार की स्पष्ट स्वीकृति के बिना और केंद्र सरकार द्वारा निर्धारित सीमाओं से परे नहीं कर सकते। लेकिन राज्यों को अपनी संस्थाओं द्वारा जारी किए गए ऋणों और अग्रिमों और बांडों की गारंटी के लिए पूर्व केंद्रीय सहमति की आवश्यकता नहीं है।

साथ ही, गारंटी पर अधिकतम सीमा स्व-निर्धारित है और राज्य द्वारा भिन्न होती है। इन सभी के कारण तुलन-पत्र से इतर उधारियों पर अधिक निर्भरता हुई है।

“बिजली क्षेत्र – मुख्य रूप से डिस्कॉम – बकाया राज्य गारंटी का लगभग 40% हिस्सा है। ये बिजली उत्पादन और ट्रांसमिशन कंपनियों के बकाए को चुकाने के लिए लिए गए थे, जिसमें डिस्कॉम लगातार नकद घाटे में चल रहे थे। क्रिसिल रेटिंग्स के वरिष्ठ निदेशक अनुज सेठी ने कहा, “उनमें से अधिकांश को इस वित्तीय वर्ष में भी घाटे की रिपोर्टिंग जारी रखने की उम्मीद है, उच्च इनपुट (मुख्य रूप से कोयला) लागत के कारण, राज्यों को गारंटीकृत सुविधाओं की समय पर सर्विसिंग के लिए उच्च सहायता प्रदान करनी होगी।”

इन गारंटियों के अन्य लाभार्थी राज्य स्तरीय संस्थाएं हैं जो सिंचाई के बुनियादी ढांचे के विकास, पेयजल आपूर्ति और खाद्य और नागरिक आपूर्ति में शामिल हैं। कुल मिलाकर, वे ऐसी गारंटियों का लगभग 30% प्राप्तकर्ता हैं। हालांकि, चूंकि ये संस्थाएं सामाजिक बुनियादी ढांचे के निर्माण और अपनी सरकारों की सामाजिक कल्याण योजनाओं को वित्तपोषित करने के लिए काम कर रही हैं, इसलिए उनके अपने नकदी प्रवाह सीमित हैं।

इसलिए, उनके अधिकांश ऋण सेवा दायित्वों को अंततः राज्यों द्वारा बजटीय आवंटन के माध्यम से वित्त पोषित किया जाएगा। लेकिन सभी राज्य के स्वामित्व वाली संस्थाओं को गारंटीकृत उपकरणों की सर्विसिंग के लिए अपनी सरकारों से समर्थन की आवश्यकता नहीं होगी। लगभग 10-15% गारंटी शहरी विकास और बुनियादी ढांचे की स्थापना में शामिल संस्थाओं को भी प्रदान की जाती है, जिनके पास गारंटीकृत सुविधाओं की सेवा के लिए अपना स्वयं का नकदी प्रवाह हो सकता है।

पिछले पांच वित्तीय वर्षों में इन गारंटीकृत उधारों की पूर्ण मात्रा में लगभग 3 गुना वृद्धि के साथ, और राज्य-स्तरीय संस्थाओं के साथ-साथ पूंजी बाजार में आने के साथ, इन गारंटीकृत दायित्वों के लिए बजट के लिए राज्यों की राजकोषीय समझदारी और राज्य-स्तर को धन आवंटित करना समयबद्ध तरीके से संस्थाएं महत्वपूर्ण होंगी।

इसने कहा, माल और सेवा कर के उच्च संग्रह के माध्यम से राज्यों के नकदी प्रवाह में सुधार और लागत-प्रतिबिंबित टैरिफ के माध्यम से डिस्कॉम में घाटे में कमी, और उन्नत वाणिज्यिक अभिविन्यास राज्यों को कुछ राहत प्रदान कर सकता है।