आरबीआई एमपीसी पूर्वावलोकन: सतर्क मौद्रिक नीति मुद्रास्फीति की अनदेखी कर सकती है, विकास का समर्थन करने के लिए इस बार कसने से बचें

अर्थशास्त्रियों ने कहा कि रूस-यूक्रेन संघर्ष उच्च आयातित मुद्रास्फीति और धीमी वृद्धि के जोखिम लाता है, भारतीय रिजर्व बैंक आगामी बैठक में अपनी मौद्रिक नीति के रुख और ब्याज दरों को अपरिवर्तित रख सकता है। अर्थशास्त्रियों ने कहा कि एमपीसी की बैठक में, 6 अप्रैल से 8 अप्रैल तक, आरबीआई बढ़ी हुई मुद्रास्फीति को ‘देख’ सकता है, क्योंकि यह अस्थायी दिखती है, और घरेलू आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने पर ध्यान केंद्रित कर सकती है।

“मुद्रास्फीति का वर्तमान मुकाबला मुख्य रूप से आयात-आधारित और आपूर्ति पक्ष कारकों द्वारा संचालित है, जहां मौद्रिक स्थितियों की बहुत कम भूमिका होती है। हालाँकि, MPC के संभावित आकलन को देखते हुए कि वर्तमान अस्थिरता प्रकृति में क्षणिक है, RBI हाल ही में बढ़े हुए मुद्रास्फीति प्रिंटों को ‘देखना’ जारी रखने का विकल्प चुन सकता है, ”राहुल बाजोरिया, एमडी और चीफ इंडिया इकोनॉमिस्ट, बार्कलेज ने FinancialExpress.com को बताया। . उन्होंने कहा, “वास्तव में, एमपीसी कर कटौती, घरेलू कीमतों को अंतरराष्ट्रीय कीमतों से बचाने के लिए बढ़ी हुई सब्सिडी जैसे राजकोषीय लीवर के उपयोग की उपयुक्तता पर जोर दे सकती है।”

“खराब WPI-CPI पासथ्रू, असमान रिकवरी और भारत-अमेरिका मुद्रास्फीति की गतिशीलता का विघटन आरबीआई को दरों पर विराम बटन हिट करने के लिए प्रेरित करेगा। महिंद्रा समूह के मुख्य अर्थशास्त्री सच्चिदानंद शुक्ला ने कहा, आरबीआई ग्रामीण आर्थिक सुधार पर इसके प्रभाव को देखते हुए नीति को सामान्य बनाने से पहले मानसून की एक स्पष्ट तस्वीर प्राप्त करना चाहेगा।

दोहरी मार: उच्च मुद्रास्फीति, धीमी वृद्धि

“चूंकि सीपीआई पहले से ही (थोड़ा) मुद्रास्फीति लक्ष्य सीमा 6 प्रतिशत की ऊपरी सीमा से ऊपर है, सैद्धांतिक रूप से, आरबीआई को प्रमुख ब्याज दरों (रेपो और रिवर्स रेपो दरों, उनके बीच के अंतर को स्थिर रखते हुए) को बढ़ाना होगा। लेकिन आरबीआई ऐसा करने में हिचकिचा सकता है, क्योंकि उत्पादन वृद्धि दर अभी भी कमजोर है, ”इंदिरा गांधी इंस्टीट्यूट ऑफ डेवलपमेंट रिसर्च में अर्थशास्त्र के प्रोफेसर आर नागराज ने कहा। मार्च रीडिंग के साथ-साथ पूर्वी यूरोप में संघर्ष के परिणामस्वरूप मुद्रास्फीति उच्च रहने की उम्मीद है।

अर्थशास्त्रियों ने कहा कि केंद्रीय बैंक आर्थिक विकास को समर्थन देने के लिए नीति को सख्त करने के प्रति अपने दृष्टिकोण में सतर्क रह सकता है, जो अभी तक नहीं उठा है। आर नागराज ने कहा, “मेरा मानना ​​है कि एमपीसी साल के दौरान बाद में दरें बढ़ाने का संकेत दे सकता है और इस बार ऐसा करने से बच सकता है।”

बार्कलेज को भी उम्मीद है कि आरबीआई का रुख उदार बना रहेगा, लेकिन उन्होंने कहा कि केंद्रीय बैंक मार्च की बैठक में नीति दर गलियारे को कम करने की आवश्यकता पर संकेत दे सकता है। ICRA ने कहा कि उसे उम्मीद है कि जून 2022 में मौद्रिक नीति के रुख को तटस्थ में बदल दिया जाएगा, साथ ही रिवर्स रेपो दर में बढ़ोतरी के साथ, गलियारे को संकुचित कर दिया जाएगा। आईसीआरए ने कहा, “इसके बाद, हम अगस्त-सितंबर 2022 में प्रत्येक में 25 बीपीएस की दो रेपो बढ़ोतरी के साथ कम दर वृद्धि चक्र की उम्मीद करते हैं।”

मूल्य वृद्धि: बढ़ी हुई मुद्रास्फीति FY2023 में कम हो सकती है

एमके ग्लोबल और आईसीआरए के अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक बैठक में मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बढ़ाएगा। “अप्रैल 2022 की नीति समीक्षा में, हम उम्मीद करते हैं कि एमपीसी अपने सीपीआई मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों को संशोधित करेगा, जबकि वित्त वर्ष 2023 के विकास अनुमानों को कम किया जाएगा। फिर भी, एमपीसी आयातित मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए विकास का त्याग करने की संभावना नहीं है, ”अदिति नायर, मुख्य अर्थशास्त्री, आईसीआरए ने कहा। उन्होंने कहा, “एमपीसी अन्य केंद्रीय बैंकों की तुलना में लंबे समय तक विकास सहायक बने रहने की संभावना है।”

अर्थशास्त्री आर नागराज ने कहा कि सबसे खराब स्थिति में, भारत स्टैगफ्लेशन के साथ समाप्त हो सकता है, यानी बढ़ती मुद्रास्फीति के साथ उत्पादन में ठहराव। “हालांकि, अगर घरेलू आपूर्ति की स्थिति आसान हो जाती है, जैसा कि ऐसा प्रतीत होता है, तो कोई उम्मीद कर सकता है कि मुद्रास्फीति की स्थिति से बचा जा सकता है।”

बार्कलेज को भी उम्मीद है कि साल के अंत तक मुद्रास्फीति कम हो जाएगी। राहुल बाजोरिया ने कहा, “कुल मिलाकर, अल्पावधि में मुद्रास्फीति लक्ष्य के संभावित उल्लंघन के बावजूद, हमारे पूरे साल के मुद्रास्फीति अनुमानों ने वित्त वर्ष 23 मुद्रास्फीति को 5.1% y / y पर रखा है, जो केंद्रीय बैंक के लक्ष्य बैंड के भीतर है।”