आसान धन नीति को खोलते समय सावधानीपूर्वक संचार करना चाहिए: आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास

दास की टिप्पणी ऐसे समय में आई है जब कुछ टिप्पणीकार आरबीआई को बढ़ती महंगाई पर प्रतिक्रिया देने के लिए बहुत धीमी गति से देख रहे हैं।

भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के गवर्नर शक्तिकांत दास ने शुक्रवार को कहा कि आसान धन नीतियों को बंद करने के साथ-साथ सावधानीपूर्वक संचार करना चाहिए, क्योंकि बाजार के कुछ क्षेत्रों के विचार केंद्रीय बैंक के विचारों से मेल नहीं खाते हैं।

दास ने कहा कि पूर्व-निर्दिष्ट टर्मिनल तिथियों के साथ घोषित आरबीआई के संकट उपायों के लिए, बाजार की उम्मीदें टिकी हुई थीं और जब इन उपायों को स्वचालित रूप से वापस ले लिया गया तो संचार चुनौतियां कम थीं। “दूसरी ओर, ओपन-एंडेड नीतियों के उपाय या खोलना, जब और जब वे होते हैं, तो सावधान, सूक्ष्म और मापा संचार की आवश्यकता होगी, ऐसे मामलों में, बाजार के कुछ क्षेत्रों की अपेक्षाएं इसके अनुरूप नहीं हो सकती हैं। केंद्रीय बैंक के आकलन के बारे में,” उन्होंने देखा।

दास ने नेशनल डिफेंस कॉलेज, नई दिल्ली में एक व्याख्यान देते हुए कहा कि मौद्रिक नीति केवल एक विज्ञान नहीं है, जहां एक उद्देश्य को प्राप्त करने के लिए कुछ उपकरणों को बदल दिया जाता है। उन्होंने कहा कि यह नए उपकरण बनाने और प्रत्याशित और उभरती चुनौतियों के जवाब में नीतिगत कॉल लेने और विशेष रूप से संकट के समय में विवेक और स्पष्टता के साथ संवाद करने की एक कला भी है।

दास की टिप्पणी ऐसे समय में आई है जब कुछ टिप्पणीकार आरबीआई को बढ़ती महंगाई पर प्रतिक्रिया देने के लिए बहुत धीमी गति से देख रहे हैं। मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) के बाहरी सदस्य जयंत आर वर्मा ने कहा है कि आवास के रोलबैक में देरी आरबीआई और एमपीसी की विश्वसनीयता को खतरे में डाल रही है। उपभोक्ता कीमतों के आधार पर मुद्रास्फीति जनवरी 2022 में एमपीसी के 4+/-2% के लक्ष्य बैंड से बढ़कर 6.01% हो गई। यूक्रेन में युद्ध के बीच तेल की बढ़ती कीमतों ने मुद्रास्फीति के और भी बढ़ने की आशंका पैदा कर दी है।

दास ने कहा कि मौजूदा वैश्विक परिस्थितियां, महामारी के माध्यम से लगभग दो साल जीने के बाद, अब केंद्रीय बैंक संचार के लिए जटिल चुनौतियां पेश कर रही हैं। “केंद्रीय बैंक एक बाध्यता में हैं – यदि वे मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए आक्रामक रूप से कार्य करते हैं जो शायद सामान्य रिटर्न के रूप में कम हो सकती है, तो वे मंदी में स्थापित होने का जोखिम चलाते हैं; दूसरी ओर, यदि वे बहुत कम और बहुत देर से कार्य करते हैं, तो उन्हें “वक्र के पीछे गिरने” के लिए दोषी ठहराया जा सकता है और उन्हें बाद में बहुत कुछ करना पड़ सकता है जो विकास के लिए हानिकारक होगा,” उन्होंने कहा।

दास ने इस बात पर जोर दिया कि महामारी की प्रतिक्रिया में आरबीआई अन्य केंद्रीय बैंकों से अलग रहा है। सबसे पहले, इसने पारंपरिक नीतिगत स्थान को समाप्त करने से पहले, यानी ब्याज दरों की शून्य निचली सीमा तक पहुंचने से पहले ही अपरंपरागत उपाय किए हैं। दूसरा, आरबीआई के संचालन में शामिल प्रतिपक्ष केवल बैंक और अखिल भारतीय वित्तीय संस्थान (एआईएफआई) थे क्योंकि लक्षित क्षेत्रों को प्रदान की जाने वाली तरलता उनके माध्यम से प्रसारित की गई थी। तीसरा, आरबीआई ने अपने परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम को केंद्र और राज्य सरकार की प्रतिभूतियों तक सीमित कर दिया और कई अन्य केंद्रीय बैंकों के विपरीत, अपने ऋण संचालन में अपने संपार्श्विक मानकों को कम नहीं किया।

चौथा, आरबीआई के अधिकांश उपायों की घोषणा ओपन-एंडेड होने के बजाय पूर्व-निर्धारित टर्मिनल तिथियों के साथ की गई थी, जिसने घोषणाओं की विश्वसनीयता को मजबूत किया है। पांचवां, “सार्वजनिक वस्तु के रूप में प्रतिफल वक्र के विकास” को बताते हुए और सुविधा प्रदान करते हुए, आरबीआई ने पूरी तरह से द्वितीयक बाजार में संचालित किया है, कुछ मुद्रास्फीति को लक्षित उभरते बाजार केंद्रीय बैंकों के विपरीत, जिसने प्राथमिक बाजार में संचालित करने के लिए आपातकालीन प्रावधान किए हैं। सीधे सरकार।

छठा, दुनिया भर में केंद्रीय बैंकों की नीतिगत कार्रवाइयों में मौजूदा विचलन के बीच, भारतीय रिजर्व बैंक ने भारत की घरेलू विकास-मुद्रास्फीति की गतिशीलता के आधार पर समायोजन के रुख को जारी रखा है।

दास ने कहा, “इस प्रकार, हमने FIT (लचीली मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण) ढांचे में अंतर्निहित लचीलेपन का उपयोग किया है और मूल्य स्थिरता के अपने प्राथमिक जनादेश से समझौता किए बिना अपनी मौद्रिक नीतियों को लागू किया है,” दास ने कहा।