टेंपर बिना तंत्र-मंत्र के; बाहरी बाधाओं को दूर किया जाएगा’

वित्त वर्ष 2011 में एक महामारी-प्रेरित मंदी के बाद बाहरी व्यापार में जोरदार उछाल आया (दिसंबर तक निर्यात पूर्व-महामारी के स्तर से लगभग 40% उछल गया)।

आर्थिक सर्वेक्षण ने सोमवार को कहा कि देश के उच्च विदेशी मुद्रा भंडार, प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) के निरंतर प्रवाह और बढ़ती निर्यात आय के कारण 2022-23 में वैश्विक तरलता के किसी भी लहर प्रभाव को दूर करने के लिए अर्थव्यवस्था अच्छी तरह से तैयार है। .

वित्त वर्ष 2011 में महामारी से प्रेरित मंदी के बाद इस वित्तीय वर्ष में बाहरी व्यापार ने जोरदार वापसी की (दिसंबर तक निर्यात पूर्व-महामारी के स्तर से लगभग 40% उछल गया)। विदेशी मुद्रा भंडार पिछले एक साल में बढ़ा और 21 जनवरी तक 634 अरब डॉलर के स्वस्थ स्तर पर पहुंच गया, जो दुनिया में चौथा सबसे बड़ा है। भंडार देश के कुल विदेशी ऋण 593 बिलियन डॉलर (सितंबर 2021 तक) से काफी ऊपर रहा और 15 महीने के आयात को कवर करने के लिए पर्याप्त है। एफडीआई प्रवाह प्रवृत्ति स्तर से काफी ऊपर रहा और दूसरी तिमाही में वृद्धि के बावजूद, चालू खाता घाटा वित्त वर्ष 22 और उसके बाद अच्छी तरह से नियंत्रण में रहेगा।

फिर भी, समीक्षा अगले वित्त वर्ष में वैश्विक तरलता की तंगी, वैश्विक कमोडिटी कीमतों की निरंतर अस्थिरता, उच्च माल ढुलाई लागत और कोविड -19 वेरिएंट के नए पुनरुत्थान से अर्थव्यवस्था के लिए नकारात्मक जोखिमों को स्वीकार करती है।

स्वतंत्र विश्लेषकों ने भी बांड प्रतिफल में वृद्धि के बारे में आगाह किया है, क्योंकि केंद्र प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में केंद्रीय बैंकों द्वारा शुरू किए जा रहे कड़े उपायों के आलोक में भारतीय रिजर्व बैंक से कम समर्थन के साथ उन्नत उधार कार्यक्रम के एक और वर्ष के लिए जाता है।

अमेरिका में मुद्रास्फीति के 40 साल के उच्च स्तर पर पहुंचने के साथ, फेडरल रिजर्व से उम्मीद की जाती है कि वह 2022 में उम्मीद से पहले अपनी संपत्ति की खरीद को कम करने और ब्याज दर में वृद्धि करने की गति में तेजी लाएगा। रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया ने भी अपने उपज वक्र लक्ष्य को छोड़ दिया है। बैंक ऑफ कनाडा ने भी हाल के महीनों में अपनी परिसंपत्ति खरीद में धीरे-धीरे कमी की है। इस प्रकार, महत्वपूर्ण केंद्रीय बैंकों द्वारा टेंपर प्रक्रिया फिर से शुरू हो गई है, जिससे भारत सहित उभरते बाजार और विकासशील अर्थव्यवस्थाओं पर संभावित अस्थिर स्पिल-ओवर प्रभाव के नए सिरे से आशंका पैदा हो गई है।

पहले से ही, बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी प्रतिभूतियों (जी-सेक) पर प्रतिफल 3 जून, 2021 से 6% से ऊपर है। यह 17 जनवरी को दो साल के उच्च स्तर 6.64% पर पहुंच गया और तब से इसके आसपास मँडरा रहा है। वित्त वर्ष 2011 में उधार की केंद्र की भारित औसत लागत 17 साल के निचले स्तर 5.79% थी, जो कम ब्याज दर शासन और केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप द्वारा समर्थित थी।

महत्वपूर्ण रूप से, एक बार राज्यों की आवश्यकताओं को ध्यान में रखते हुए, सामान्य सरकारी सकल बाजार उधार 22.6 लाख करोड़ रुपये से लेकर वित्त वर्ष 23 में 24.3 लाख करोड़ रुपये तक हो सकता है, जबकि इस वित्तीय वर्ष में अनुमानित 20.9 लाख करोड़ रुपये की तुलना में, इक्रा के अनुसार . एसबीआई की सौम्य कांति घोष को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 23 में यह बढ़कर 21 लाख करोड़ रुपये हो जाएगी, जो चालू वित्त वर्ष के लिए 19.7 लाख करोड़ रुपये थी।

हालांकि, सर्वेक्षण में यह विश्वास भी व्यक्त किया गया कि मजबूत मैक्रो-फंडामेंटल को देखते हुए, अर्थव्यवस्था जोखिमों से पार पाएगी, जो पहले के संकटों के दौरान अर्थव्यवस्था की स्थिति के साथ काफी विपरीत है। उदाहरण के लिए, जबकि वैश्विक वित्तीय संकट के मद्देनजर भारत की खुदरा मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 2009 में 9.1% और वित्त वर्ष 2013 में 9.4% (पहले के टेंपर टैंट्रम से ठीक पहले) थी, यह इस वित्तीय वर्ष में दिसंबर तक 5.2% थी। चालू खाता घाटा सकल घरेलू उत्पाद का केवल 0.2% था, जो वित्त वर्ष 2009 में 2.3% और वित्त वर्ष 2013 में 4.8% था। बेशक, सामान्य सरकारी राजकोषीय घाटा वित्त वर्ष 2012 में जीडीपी के 10.2% तक बढ़ने की उम्मीद है, जो वित्त वर्ष 09 में 8.3% था। लेकिन संकट की प्रकृति और परिमाण और महामारी के मद्देनजर जीवन और आजीविका को बचाने के लिए सरकारी खर्च की आवश्यकता पहले के किसी भी संकट से कहीं अधिक थी।

सर्वेक्षण में कहा गया है, “भारत का बाहरी क्षेत्र फेड सहित प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण केंद्रीय बैंकों द्वारा मौद्रिक नीति के तेजी से सामान्यीकरण की संभावना से उत्पन्न होने वाली वैश्विक तरलता के किसी भी अनइंडिंग का सामना करने के लिए लचीला है,” सर्वेक्षण में कहा गया है।

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