विनियमन जोखिम: बहुराष्ट्रीय कंपनियों द्वारा रॉयल्टी भुगतान मध्यम जारी है

शीर्ष पांच बहुराष्ट्रीय कंपनियों का भुगतान कुल रॉयल्टी का लगभग 80% है और पिछले कई वर्षों से रॉयल्टी पर बातचीत पर हावी है।

बहुराष्ट्रीय निगमों (एमएनसी) द्वारा रॉयल्टी भुगतान वित्त वर्ष 2011 में लगभग 10% अनुबंधित है, जो पूर्व-कर में संकुचन की तुलना में, 5% के पूर्व-रॉयल्टी लाभ, 30 फर्मों के प्रॉक्सी सलाहकार फर्म आईआईएएस के एक अध्ययन से पता चलता है। पिछले वर्ष में, रॉयल्टी भुगतानों में 9.5% की कमी आई थी, जबकि लाभ-पूर्व-कर, पूर्व-रॉयल्टी- में 9% की गिरावट आई थी।

पिछले कुछ वर्षों में, बहुराष्ट्रीय कंपनियों के रॉयल्टी भुगतान में नरमी आई है और अब वे राजस्व और मुनाफे के साथ अधिक संरेखित हैं। इससे पहले, रॉयल्टी भुगतान अक्सर मुनाफे या राजस्व से बहुत कम सहसंबद्ध होते थे; वे कई वर्षों में दोनों नहीं तो एक या दूसरे से आगे निकल गए। 2018-19 में, रॉयल्टी भुगतान 18.6% बढ़ा, हालांकि पूर्व-कर, पूर्व-रॉयल्टी लाभ केवल 9.3% बढ़ा था।

शीर्ष पांच बहुराष्ट्रीय कंपनियों का भुगतान कुल रॉयल्टी का लगभग 80% है और पिछले कई वर्षों से रॉयल्टी पर बातचीत पर हावी है।

मूल कंपनी को तकनीकी और तकनीकी शुल्क के रूप में भुगतान, संचालन सहायता और प्रवासियों की लागत वैश्विक कंपनियों की भारतीय शाखा पर लगाए जाने वाले अतिरिक्त शुल्क हैं। हालांकि ये नियामक दृष्टिकोण से रॉयल्टी के दायरे में नहीं आते हैं, आईआईएएस आमतौर पर इसे अपने मूल्यांकन में शामिल करता है।

रॉयल्टी भुगतान के स्तर को एक चिंता के रूप में पहचानते हुए और कोटक समिति की सिफारिशों के आधार पर, 2019 में, सेबी ने राजस्व के 5% से अधिक रॉयल्टी भुगतान के लिए अल्पसंख्यक वोट के बहुमत से एक शेयरधारक की मंजूरी की आवश्यकता को लाया। यह संभवतः रॉयल्टी भुगतान में मॉडरेशन की व्याख्या करता है, क्योंकि कंपनियां अधिक विनियमन का जोखिम उठाने को तैयार नहीं हैं, आईआईएएस विश्लेषकों का मानना ​​​​है।

जबकि कई कंपनियों ने महामारी के दौरान नकदी के संरक्षण और बड़े लाभांश भुगतान नहीं करने का फैसला किया, कई बहुराष्ट्रीय कंपनियों ने असाधारण रूप से उच्च लाभांश का भुगतान किया। कोविड -19 लौकिक ‘बरसात का दिन’ था, लेकिन बहुराष्ट्रीय कंपनियों ने अपनी मूल कंपनियों की जरूरतों को अपने घरेलू व्यवसाय, आईआईएएस नोटों से आगे रखा। बहुराष्ट्रीय कंपनियों का तर्क है कि ये उच्च लाभांश संकट के समय में गैर-नियंत्रित शेयरधारकों की भी मदद करते हैं। हालांकि यह एक वैध तर्क है, वैश्विक माता-पिता इस तरह की (समय पर) उदारता के सबसे बड़े लाभार्थी होते हैं, भारतीय शाखा में उनकी उच्च हिस्सेदारी को देखते हुए।

निवेशक भी मानते हैं कि एक सापेक्ष पैमाने पर, बहुराष्ट्रीय कंपनियों में बुरे व्यवहार का जोखिम कम होता है और समग्र शासन बेहतर होता है। यह भारतीय कॉरपोरेट गवर्नेंस स्कोरकार्ड पर आईआईएएस के एसएंडपी बीएसई 100 कंपनियों के वार्षिक मूल्यांकन में भी परिलक्षित होता है: बहुराष्ट्रीय कंपनियों के लिए औसत स्कोर परिवार-नियंत्रित कंपनियों और राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों की तुलना में अधिक होता है, जो स्कोर से थोड़ा पीछे होता है। व्यापक रूप से आयोजित कंपनियों।

जबकि बहुराष्ट्रीय कंपनियां तुलनात्मक घरेलू समकक्षों की तुलना में उच्च गुणकों पर व्यापार करना जारी रखती हैं, इनमें से कुछ निर्णयों के साथ विवाद बढ़ रहा है। आईआईएएस का मानना ​​है कि इन बहुराष्ट्रीय कंपनियों के बोर्डों को अपने निवेशकों की जरूरतों के प्रति अधिक जागरूक होने की जरूरत है न कि हमेशा माता-पिता को खुश करने की।

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