एमपीसी मिनट्स: आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास का कहना है कि निरंतर नीतिगत समर्थन की जरूरत है

“तब तक मांग में उछाल भी सामान्य हो जाना चाहिए। तदनुसार, मुद्रास्फीति का ऊंचा स्तर तब तक बना रहेगा, चाहे हम इसे पसंद करें या नहीं, लेकिन लंबे समय तक नहीं, ”डिप्टी गवर्नर माइकल पात्रा ने कहा।

वैश्विक व्यापक आर्थिक दृष्टिकोण और घरेलू मोर्चे पर निजी खपत पर बढ़ती अनिश्चितताओं के बीच, एक टिकाऊ, व्यापक-आधारित और आत्मनिर्भर रिबाउंड के लिए निरंतर नीतिगत समर्थन की आवश्यकता है, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के गवर्नर शक्तिकांत दास ने मिनटों में लिखा। दिसंबर मौद्रिक नीति बैठक मिनट्स बुधवार को जारी किए गए।

दास ने लिखा, “इस परिदृश्य में, मुद्रास्फीति की गतिशीलता पर सतर्क रहते हुए विकास के संकेतों को अच्छी तरह से स्थापित करने के लिए यह देखना समझदारी होगी,” दास ने लिखा, ओमाइक्रोन संस्करण के प्रभाव की एक मजबूत समझ की भी आवश्यकता है।

गवर्नर ने कहा कि इस तरह के अनिश्चित माहौल में मौद्रिक नीति प्रतिक्रिया का अंशांकन और समय और वित्तीय स्थिरता जोखिमों के निर्माण को रोकना बहुत महत्वपूर्ण है। उन्होंने उदार रुख के साथ जारी रखने के पक्ष में मतदान किया।

डिप्टी गवर्नर माइकल पात्रा के मुताबिक, इस साल की आखिरी तिमाही में भारत में महंगाई चरम पर होगी और वहां से इसमें नरमी आएगी। पात्रा ने देखा कि भारत की मुद्रास्फीति की घटनाएं एक कैंची प्रभाव को दर्शाती हैं – आपूर्ति बाधाओं से टकराने वाली मांग में पलटाव। हालांकि, शिपिंग में देरी, डिलीवरी लैग और सेमीकंडक्टर की कमी अनिश्चित काल तक नहीं रह सकती है और 2022 की दूसरी छमाही में इसमें सुधार होना चाहिए।

“तब तक मांग में उछाल भी सामान्य हो जाना चाहिए। तदनुसार, मुद्रास्फीति का ऊंचा स्तर तब तक बना रहेगा, चाहे हम इसे पसंद करें या नहीं, लेकिन लंबे समय तक नहीं, ”पात्रा ने कहा।

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) पर आधारित खुदरा मुद्रास्फीति नवंबर में बढ़कर 4.91% के तीन महीने के उच्च स्तर पर पहुंच गई, क्योंकि खाद्य कीमतों में बढ़ोतरी के कारण केंद्र और राज्यों द्वारा ईंधन पर शुल्क और शुल्क में कटौती का असर पड़ा। मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने सब्जियों की कीमतों में उछाल के लिए अक्टूबर और नवंबर में भारी बारिश को जिम्मेदार ठहराया और उम्मीद है कि सर्दियों की आवक के साथ यह उलट जाएगा।

आरबीआई के कार्यकारी निदेशक मृदुल सागर ने कहा कि एमपीसी के सामने महत्वपूर्ण सवाल यह है कि क्या अर्थव्यवस्था ऐसे समय में सख्त मौद्रिक नीति से उत्पन्न उत्पादन बलिदान को झेल सकती है, जब रिकवरी शुरू हो गई है। उन्होंने आपूर्ति से संबंधित व्यवधानों का भी उल्लेख किया और कहा कि इस तरह के व्यवधानों से पैदा हुए मुद्रास्फीतिजनित आवेगों को मजबूत करने का जोखिम नहीं उठाना सबसे अच्छा है।

“नीति सामान्यीकरण की दिशा में छोटे कदम अभी पर्याप्त हो सकते हैं और कोई भी एक कड़े मौद्रिक नीति चक्र में बदलाव का फैसला कर सकता है जब यह स्पष्ट हो कि मांग पुनरुद्धार ने लचीलापन हासिल कर लिया है और विकास के लिए महामारी जोखिम कम हो गया है या वैकल्पिक रूप से अगर मुद्रास्फीति का प्रसार निकट में जारी रहता है जिसके परिणामस्वरूप मुद्रास्फीति सामान्य हो सकती है और अगले साल बनी रह सकती है, खासकर अगर मुद्रास्फीति की उम्मीदें अनियंत्रित हो जाती हैं, ”सागर ने अपने बयान में लिखा।

कुछ बाजार सहभागियों ने 1 जनवरी से मुख्य रूप से परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (VRRR) नीलामी के माध्यम से तरलता को अवशोषित करने के केंद्रीय बैंक के निर्णय को चुपके से नीति को कड़ा करने के एक कदम के रूप में देखा है। इस घोषणा के परिणामस्वरूप अल्पकालिक दरों में वृद्धि हुई है, जबकि रिवर्स रेपो दर अपरिवर्तित बनी हुई है।

बाहरी सदस्य जयंत आर वर्मा ने तर्क दिया कि सहिष्णुता बैंड के ऊपरी क्षेत्र में मुद्रास्फीति के लगातार बने रहने के प्रमाण बढ़ रहे हैं, भले ही यह बैंड के भीतर रहने का अनुमान है। उदार रुख को बनाए रखने के खिलाफ, वर्मा ने लिखा, “इस माहौल में, मई 2020 में पहली बार अपनाई गई मौद्रिक नीति के रुख पर टिके रहना उचित नहीं है, जब महामारी के प्रतिकूल आर्थिक प्रभाव अपने चरम पर थे।”

वर्मा ने रिवर्स रेपो दर को 3.35% के मौजूदा स्तर से बढ़ाने के लिए अपना मामला दोहराया। उन्होंने कहा कि प्रभावी मुद्रा बाजार दरों को 4% की ओर तेजी से बढ़ाना मुद्रास्फीति लक्ष्य के लिए एमपीसी की प्रतिबद्धता को प्रदर्शित करेगा, एंकर उम्मीदों को मदद करेगा, जोखिम प्रीमियम को कम करेगा, मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता को बढ़ाएगा, और कम लंबी अवधि की ब्याज दरों को लंबे समय तक बनाए रखने की अनुमति देगा।

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