मैक्रो व्यू: ग्रोथ रिबाउंड का अधिक प्रमाण, बढ़ती लागत एक खतरा

यदि सरकारी खपत, संकट के समय में सामान्य तारणहार, जून तिमाही में सुस्त थी, तो संभावना है कि सितंबर तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद को इस स्तंभ से महत्वपूर्ण समर्थन प्राप्त होगा, यह देखते हुए कि केंद्र और राज्यों ने हाल के महीनों में खर्च में वृद्धि की है।

यद्यपि अभी तक निजी निवेश में निर्णायक रूप से वृद्धि होने का कोई पर्याप्त प्रमाण नहीं है, जून तिमाही के बाद खपत की धीमी वसूली, जैसा कि वस्तुओं और सेवाओं में अंतर-राज्यीय व्यापार में लगातार वृद्धि जैसे मिश्रित उच्च आवृत्ति संकेतकों द्वारा संकेत दिया गया है, में वृद्धि हुई है। संगठित-खुदरा क्षेत्र द्वारा बिक्री और आयात में तेज वृद्धि ने एक व्यापक आर्थिक प्रतिक्षेप की व्यवहार्यता को बढ़ा दिया है। विनिर्माण और निर्माण उद्योगों में भी बदलाव दिखाई दे रहा है, जबकि कुछ सेवा क्षेत्रों में भी तेजी दिख रही है।

अल्पावधि में, शुक्र है कि कर राजस्व में वृद्धि के कारण, सरकार-क्षेत्र आक्रामक कैपेक्स परिनियोजन के माध्यम से अभी भी मायावी निजी निवेश के लिए बना सकता है।

राष्ट्रीय मुद्रीकरण पाइपलाइन, यदि उत्साह के साथ लागू की जाती है, तो यह सुनिश्चित कर सकती है कि निवेश के लिए सरकारी संसाधन मध्यम अवधि में भी स्थिर रहेंगे।
हालांकि, अगर कच्चे तेल, कोयला और प्राकृतिक गैस लंबे समय तक वैश्विक बाजारों में महंगे बने रहे या और भी महंगे हो गए तो अल्पकालिक आर्थिक संभावनाओं और सरकारी वित्त के बारे में आशावादी धारणाएं खराब हो सकती हैं। ऐसा परिदृश्य सामान्यीकृत मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने के अलावा कॉर्पोरेट लाभप्रदता को भी प्रभावित कर सकता है।

अगर आरबीआई और आईएमएफ की वित्त वर्ष 2012 में 9.5% के वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद के विस्तार की भविष्यवाणी अच्छी है, तो इसका मतलब यह होगा कि देश पूर्व-महामारी (वित्त वर्ष 2010) के स्तर पर 1.6% की शुद्ध सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर्ज करेगा।

यदि सरकारी खपत, संकट के समय में सामान्य तारणहार, जून तिमाही में सुस्त थी, तो संभावना है कि सितंबर तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद को इस स्तंभ से महत्वपूर्ण समर्थन प्राप्त होगा, यह देखते हुए कि केंद्र और राज्यों ने हाल के महीनों में खर्च में वृद्धि की है।

सरकार को स्पष्ट रूप से विश्वास है कि देश मजबूत विकास के लिए तैयार है, संरचनात्मक सुधारों के लिए धन्यवाद, जो दक्षता और उत्पादकता, कैपेक्स पुश, वित्तीय क्षेत्र की सफाई और टीकाकरण अभियान को सक्षम कर सकता है।

अपने वर्ल्ड इकोनॉमिक आउटलुक के अक्टूबर 2021 के अंक में, आईएमएफ ने भविष्यवाणी की थी कि भारतीय अर्थव्यवस्था वित्त वर्ष 22 के बाद से ‘वैश्विक विकास नेता’ (चीन को पछाड़कर) बन जाएगी, और अगले पांच वर्षों तक इस स्थिति को बरकरार रख सकती है। हालाँकि, सरकारी प्रबंधकों द्वारा परिकल्पित 8% की मध्यम अवधि की वृद्धि, एक अति-अनुमान हो सकती है, क्योंकि संरचनात्मक मुद्दों ने अर्थव्यवस्था को प्रभावित करना जारी रखा है, और इससे बाहर निकलने में अधिक समय लग सकता है। नोटबंदी, जीएसटी और कोविद -19 के कारण अर्थव्यवस्था के एक प्रमुख घटक अनौपचारिक क्षेत्र द्वारा ली गई हिट भी आर्थिक विस्तार पर खींच सकती है।

जबकि RBI ने प्रचुर मात्रा में तरलता उपलब्ध कराकर, ब्याज दरों को कम रखकर और सरकार की उधारी लागत पर लगाम लगाकर सरकार को अच्छी स्थिति में खड़ा किया है, यह बढ़ते दबाव में आ सकता है, यह देखते हुए कि प्रमुख बाजारों में इसके समकक्ष तरलता को बंद करने का सहारा ले रहे हैं। ओवरहांग

अप्रैल-सितंबर 2021-22 के दौरान आठ बुनियादी ढांचा उद्योगों की वृद्धि 16.6% रही, जबकि एक साल पहले की अवधि में यह 14.5% थी। औद्योगिक उत्पादन सूचकांक (आईआईपी) अगस्त में 11.9% बढ़ा, जो पिछले महीने में 11.5% था, जो अनुकूल आधार से प्रेरित था; IIP भी पूर्व-महामारी (FY20 में उसी महीने) से 3.9% बढ़ा। खनन, बिजली और निर्माण गतिविधियों को प्रभावित करने वाली अतिरिक्त वर्षा और ऑटो आउटपुट पर अर्धचालकों की अनुपलब्धता के कारण, विश्लेषकों का मानना ​​है कि सितंबर 2021 में आईआईपी की वृद्धि तेजी से 3-5% तक गिर जाएगी।

यह एक स्वागत योग्य विकास है जो इस बात की सराहना करता है कि बैंक और एनबीएफसी अब वास्तविक अर्थव्यवस्था के लिए कम नकारात्मक जोखिम पैदा करते हैं, सरकार और बैंकिंग नियामक द्वारा अपनी खराब बैलेंस शीट की मरम्मत के लिए उठाए गए कदमों के लिए धन्यवाद, मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस ने अपनी नवीनतम समीक्षा में भारत की संप्रभुता की पुष्टि की Baa3 पर रेटिंग, सबसे कम निवेश ग्रेड, जबकि देश के दृष्टिकोण को ‘नकारात्मक’ से ‘स्थिर’ में अपग्रेड करते हुए।

.