आरबीआई तरलता अवशोषण मोड में रहेगा: डिप्टी गवर्नर माइकल देवव्रत पात्रा

डिप्टी गवर्नर ने देखा कि लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्य का सार आउटपुट के बलिदान को कम करके विकास की रक्षा करना है, जो कि मूल्य स्थिरता की ‘कीमत’ है।

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की योजना चलनिधि अवशोषण मोड में बने रहने की है, और परिवर्तनीय रिवर्स रेपो दर (VRRR) नीलामियों को या तो तरलता की वापसी या ब्याज दरों में वृद्धि के संकेत के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए, डिप्टी गवर्नर माइकल देवव्रत पात्रा ने गुरुवार को कहा।

“बाद के संकेतों को एमपीसी (मौद्रिक नीति समिति) द्वारा अपने भविष्य के प्रस्तावों में व्यक्त किए गए रुख के माध्यम से अवगत कराया जाएगा। हम नखरे पसंद नहीं करते; भारतीय उद्योग परिसंघ (CII) के वित्तीय बाजारों के शिखर सम्मेलन में बोलते हुए पात्रा ने कहा, “हमें क्रैश लैंडिंग के बजाय सुस्त और पारदर्शी संक्रमण – ग्लाइड पथ पसंद हैं।”

डिप्टी गवर्नर ने देखा कि लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्य का सार आउटपुट के बलिदान को कम करके विकास की रक्षा करना है, जो कि मूल्य स्थिरता की ‘कीमत’ है। भारत में, यह पांच विशिष्ट विशेषताओं द्वारा प्राप्त किया जाता है, जिसमें एक दोहरा जनादेश, एक बिंदु के बजाय औसत में परिभाषित मुद्रास्फीति लक्ष्य, समय की अवधि में लक्ष्य की उपलब्धि, लक्ष्य के आसपास एक व्यापक व्यापक सहिष्णुता बैंड और विफलता शामिल है। सहिष्णुता बैंड से मुद्रास्फीति के विचलन के लगातार तीन तिमाहियों के रूप में परिभाषित किया गया है।

मई और जून में, मुद्रास्फीति ऊपरी सहनशीलता बैंड को पार कर गई। पात्रा ने कहा कि मुख्य मुद्रास्फीति और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को प्रभावित करने वाले लागत दबाव के दबाव के साथ, एमपीसी की दुविधा तेज हो गई क्योंकि फर्मों ने मूल्य निर्धारण शक्ति में कुछ सुधार के सबूत दिखाए और मुद्रास्फीति के चालक बदल रहे थे।

“समय बताएगा कि कॉल सही है या नहीं। डेटा आगमन एमपीसी के रुख की पुष्टि करता है, मुद्रास्फीति सहिष्णुता बैंड में कम हो गई है, और पहली तिमाही में वृद्धि आरबीआई के पूर्वानुमान के साथ लगभग पूर्ण संरेखण में है, ”पात्रा ने कहा।

उन्होंने रिवर्स रेपो दर को 3.35% पर रखने के आरबीआई के फैसले का बचाव किया जबकि रेपो 4% पर रहता है। सामान्य समय में, रिवर्स रेपो दर यंत्रवत् रूप से रेपो दर से एक निश्चित मार्जिन से जुड़ी होती है, जैसा कि सीमांत स्थायी सुविधा (MSF) दर है। पात्रा ने कहा, हालांकि, महामारी का समय काफी अलग है और आउट-ऑफ-द-बॉक्स प्रतिक्रियाओं के लिए कहते हैं। उन्होंने कहा, “यह इस तथ्य से बल मिलता है कि मौन मांग और जोखिम से बचने के कारण ट्रांसमिशन का क्रेडिट चैनल टूट गया, और आरबीआई ने वित्तीय बाजारों के अन्य क्षेत्रों के माध्यम से वित्त के प्रवाह को बनाए रखने के लिए काम करने का फैसला किया,” उन्होंने कहा।

पात्रा ने कहा कि रेपो दर के सापेक्ष रिवर्स रेपो दर को असममित रूप से समायोजित करने का सुझाव एमपीसी के एक बाहरी सदस्य से आया था और बाजार सहभागियों ने भी पूर्व-नीति परामर्श में आरबीआई को इसी तरह की प्रतिक्रिया दी थी। “वास्तव में, आरबीआई ने इस सलाह और एमपीसी के लिखित प्रस्तावों का पालन न केवल पत्र में, बल्कि भावना में भी किया। किसी भी तरह से असममित गलियारा पत्थर में नहीं डाला गया है। सामान्य स्थिति के रूप में, बाजार नियमित समय पर लौट आएंगे, ”उन्होंने कहा।

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