दरें अपरिवर्तित: आरबीआई ने मुद्रास्फीति की उपेक्षा की, कहा कि यह नवजात विकास का समर्थन करेगा

केंद्रीय बैंक का विचार है कि ‘नवजात और संकोची सुधार’ को पोषित करने के लिए मौद्रिक और राजकोषीय दोनों समर्थन की आवश्यकता है।

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) शुक्रवार को स्पष्ट था कि वह विकास के लिए बल्लेबाजी करना जारी रखेगा और जब तक “टिकाऊ आधार पर विकास को पुनर्जीवित और बनाए रखने” के लिए आवश्यक हो, तब तक अपने समायोजन के रुख को बनाए रखेगा।

केंद्रीय बैंक का विचार है कि ‘नवजात और संकोची सुधार’ को पोषित करने के लिए मौद्रिक और राजकोषीय दोनों समर्थन की आवश्यकता है। यह अंत करने के लिए, आरबीआई ने रेपो दर को 4% पर अपरिवर्तित छोड़ दिया, भले ही उसने वित्त वर्ष 22 के लिए मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को 60 आधार अंकों से बढ़ाकर 5.7% कर दिया, मुद्रास्फीति के दबाव को क्षणिक और बड़े पैमाने पर प्रतिकूल आपूर्ति-पक्ष कारकों द्वारा संचालित बताया।

गवर्नर शक्तिकांत दास ने कहा कि ऐसे असाधारण समय में जब केंद्रीय बैंक को कई परस्पर विरोधी उद्देश्यों को संबोधित करने की आवश्यकता होती है, नीतियों को यूनिडायरेक्शनल के बजाय बारीक करने की आवश्यकता होती है। आरबीआई ने इस साल अक्टूबर तक निर्दिष्ट परिचालन मानकों को प्राप्त करने के लिए – संकल्प ढांचे 1.0 के तहत उधारकर्ताओं के लिए तारीख बढ़ा दी। इसके अलावा, तनावग्रस्त क्षेत्रों को समर्थन के लिए ऑन-टैप टीएलटीआरओ योजना को दिसंबर के अंत तक आगे बढ़ाया गया था।

उसी समय, केंद्रीय बैंक ने सितंबर तक परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (VRRR) नीलामी की मात्रा को बढ़ाकर 4 लाख करोड़ रुपये कर दिया, जो जुलाई में शुरू हुए कैलिब्रेटेड सामान्यीकरण को जारी रखते हुए बांड प्रतिफल के लिए उच्च सहिष्णुता के साथ जारी रहा। हालांकि, विशेषज्ञों ने कहा कि बड़े वीआरआरआर को सिस्टम में अतिरिक्त तरलता की प्रतिक्रिया के रूप में देखा जाना चाहिए – लगभग 8 लाख करोड़ रुपये – मौद्रिक नीति समर्थन वापस लेने के किसी भी मजबूत उपाय के बजाय। उन्होंने कहा कि इससे बाजारों को तरलता के निचले स्तर को समायोजित करने का समय मिलेगा। राज्यपाल दास ने जोर देकर कहा कि उच्च वीआरआरआर को उदार रुख के उलट के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए। एचएसबीसी इंडिया के मुख्य अर्थशास्त्री प्रांजुल भंडारी ने कहा कि दो घटनाक्रम, तीसरी कोविड -19 लहर की घटना और गंभीरता और टीकाकरण दर में पिक-अप, सामान्यीकरण प्रक्रिया की शुरुआत और गति को निर्धारित करेगा।

बेंचमार्क प्रतिफल शुक्रवार को थोड़ा अधिक बंद हुआ, क्योंकि बॉन्ड बाजारों ने आरबीआई के स्वर को पहले की तुलना में थोड़ा कम माना। मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) के एक सदस्य द्वारा उदार रुख को जारी रखने के साथ-साथ मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान में बहुत तेज बढ़ोतरी ने बाजार को इस धारणा के साथ छोड़ दिया कि अनइंडिंग प्रत्याशित से तेज हो सकती है। साल के अंत तक बेंचमार्क यील्ड 6.4-6.5% रहने की उम्मीद है और शॉर्ट टर्म रेट भी बढ़ने की उम्मीद है। आरबीआई ने 25,000 करोड़ रुपये की दो जीएसएपी नीलामी की घोषणा की।

बैंकरों का मानना ​​है कि ब्याज दरें नीचे आ गई हैं और ऋण दरों में और गिरावट की संभावना नहीं है। एक वरिष्ठ बैंकर ने बताया कि नीति की घोषणा के बाद ऋण की मांग में तेजी नहीं आ सकती है, लेकिन इसमें गिरावट भी नहीं होगी। उन्होंने कहा कि होम लोन जैसे उत्पादों पर ब्याज दरें जहां मार्जिन कम था, उनमें और गिरावट आने के विपरीत है। राज्यपाल दास ने प्रेस कॉन्फ्रेंस में कहा कि फरवरी 2019 के बीच नए ऋणों पर ब्याज दरों में 217 आधार अंकों की गिरावट आई थी और अब जबकि मौजूदा ऋणों के लिए रेपो दरों में कटौती से संचरण 117 बीपीएस हो गया था। मार्च 2020 और अब के बीच नए ऋणों पर संचरण 146 बीपीएस था जबकि बकाया ऋणों के लिए यह 101 बीपीएस था।

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