आरबीआई के गवर्नर शक्तिकांत दास ने रेपो रेट रखा, ऑन-टैप टीएलटीआरओ, अधिक वीआरआरआर का विस्तार किया; जांचें कि विशेषज्ञ क्या कहते हैं

आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने विकास को समर्थन देने के लिए जब तक आवश्यक हो, नीतिगत रुख को ‘समायोज्य’ बनाए रखने की घोषणा की।

भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने अगस्त 2021 में लगातार सातवीं बार रेपो दर और रिवर्स रेपो दर को स्थिर रखा है। ब्याज दरों पर यथास्थिति का मौद्रिक नीति निर्णय एमपीसी के सभी छह सदस्यों द्वारा सर्वसम्मति से लिया गया था। आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने विकास को समर्थन देने के लिए जब तक आवश्यक हो, नीतिगत रुख को ‘समायोज्य’ बनाए रखने की घोषणा की। उदार नीति रुख के साथ जारी रखने पर वोट 5:1 था। दास ने यह भी कहा कि मई में सीपीआई मुद्रास्फीति में तेजी आई। समग्र मांग के परिदृश्य में सुधार हो रहा है लेकिन अंतर्निहित स्थितियां अभी भी कमजोर हैं। कई क्षेत्रों में आपूर्ति-मांग संतुलन बहाल करने के लिए और अधिक किए जाने की आवश्यकता है। वित्त वर्ष २०१२ के लिए वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद का अनुमान ९.५ प्रतिशत पर बरकरार रखा गया है, जबकि वित्त वर्ष २०१२ के लिए सीपीआई मुद्रास्फीति अनुमान को ५.१ प्रतिशत से संशोधित कर ५.७ प्रतिशत कर दिया गया है। केंद्रीय बैंक 25,000 करोड़ रुपये की दो जी-एसएपी नीलामी भी करेगा। आरबीआई अगस्त-सितंबर में उच्च मात्रा के चार और वीआरआरआर भी आयोजित करेगा। VRRR की मात्रा बढ़ाकर 4 लाख करोड़ रुपये की जाएगी।

ग्रोथ आउटलुक बरकरार है, लेकिन मुद्रास्फीति लंबे समय तक बनी रहने की उम्मीद है

बार्कलेज इंडिया: मुद्रास्फीति के ऊपर के जोखिमों को स्वीकार करते हुए, आरबीआई ने अपने सीपीआई मुद्रास्फीति अनुमानों को भौतिक रूप से बढ़ाया और अब उम्मीद है कि खुदरा मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 21-22 में सालाना 5.2% के अपने पूर्व अनुमान के मुकाबले औसतन 5.7% होगी। बयान में अंतरराष्ट्रीय कमोडिटी की कीमतों में बढ़ोतरी और आपूर्ति में चल रही रुकावटों को मुद्रास्फीति के लिए प्रमुख उल्टा जोखिम के रूप में उद्धृत किया गया, लेकिन मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र के जोखिम के रूप में रसद कठिनाइयों को कम कर दिया। आरबीआई को उम्मीद है कि सीपीआई मुद्रास्फीति स्थिर रहेगी, 2021 के अंत तक धीमी होकर 5.3% और पूर्वानुमान क्षितिज पर 5% से ऊपर रहेगी। हमारे विचार में, इससे पता चलता है कि एक बार जब विकास में सुधार जारी है, तो मौद्रिक स्थितियों को सामान्य करने के लिए बैंक की झिझक फीकी पड़ सकती है।

केयर रेटिंग: मुद्रास्फीति के लिए अंतर्निहित उल्टा जोखिम के बावजूद, मौद्रिक नीति विकास केंद्रित बनी हुई है। मुद्रास्फीति पर अलग-अलग विचार आने वाली नीतियों में एमपीसी सदस्यों के भीतर मजबूत हो सकते हैं और इसका समायोजन नीतिगत रुख की स्थिरता पर प्रभाव पड़ सकता है। उस ने कहा, कम से कम इस कैलेंडर वर्ष में नीतिगत रुख कायम रहने की संभावना है। इसलिए, हमें 2021 में नीतिगत दरों में बदलाव की उम्मीद नहीं है।

शांति एकंबरम, ग्रुप प्रेसिडेंट – कंज्यूमर बैंकिंग, कोटक महिंद्रा बैंक: उम्मीदों के अनुरूप, एमपीसी ने दरों और इसके समायोजन के रुख पर यथास्थिति बनाए रखी। विकास पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित करना जारी है, जिसे वे “नवजात और संकोची सुधार” के रूप में देखते हैं। हालांकि मुद्रास्फीति अनुमानों में ऊपर की ओर संशोधन के साथ आराम क्षेत्र से ऊपर है, एमपीसी इसे क्षणभंगुर के रूप में देखता है। आगे बढ़ते हुए, हम आर्थिक विकास का समर्थन करने के लिए आसान तरलता की स्थिति और दरों की उम्मीद कर सकते हैं, भले ही केंद्रीय बैंक भविष्य के नीति मार्गदर्शन और कार्रवाई के लिए कोविड, विकास और मुद्रास्फीति पर प्रमुख संकेतकों की निगरानी करता है।

अतिरिक्त उपाय: टैप पर TLTRO, LIBOR, MSF छूट

अंजना पोट्टी, पार्टनर, जे सागर एसोसिएट्स: उदार रुख को ध्यान में रखते हुए, आरबीआई ने एनबीएफसी और बैंकों पर तरलता के दबाव को कम करने और पहुंच को बढ़ावा देने के लिए क्रमशः टीएलटीआरओ और सीमांत स्थायी सुविधा को 30 सितंबर, 2021 और 31 दिसंबर, 2021 तक बढ़ा दिया है। बाजार द्वारा धन के लिए। LIBOR से संक्रमण का वित्तीय बाजार पर पड़ने वाले प्रभाव को ध्यान में रखते हुए, RBI ने विदेशी मुद्रा में निर्यात ऋण और संबंधित मुद्रा में व्यापक रूप से स्वीकृत वैकल्पिक संदर्भ दर को अपनाने की अनुमति देने के लिए डेरिवेटिव अनुबंधों के पुनर्गठन से संबंधित दिशानिर्देशों में संशोधन करने का निर्णय लिया है। . ऐसे आसन्न संशोधनों के परिणामस्वरूप वैकल्पिक संदर्भ दर में परिवर्तन को ‘बैंकों के तुलन पत्र से इतर एक्सपोजर के लिए विवेकपूर्ण मानदंड- व्युत्पन्न संविदाओं की पुनर्रचना’ के तहत ‘पुनर्गठन’ के रूप में नहीं माना जाएगा।

अमर अंबानी, वरिष्ठ अध्यक्ष और अनुसंधान प्रमुख – संस्थागत इक्विटी, यस सिक्योरिटीज: आरबीआई का इरादा तरलता की स्थिति को सौम्य रखना है, जो सामान्य रूप से बैंकिंग व्यवसाय गतिविधि के लिए सहायक है और किसी भी अनुचित वृद्धि के कारण निवेश बुक पर नुकसान को भी रोकेगा। ब्याज दर। बैंकों को किसी अन्य व्यापक रूप से स्वीकृत वैकल्पिक संदर्भ दर के आधार पर निर्यात ऋण देने की अनुमति होगी। लिबोर से वैकल्पिक संदर्भ दर में परिवर्तन को पुनर्रचना नहीं माना जाएगा। ये कदम बैंकों के लिए LIBOR शासन से दूर एक सहज संक्रमण सुनिश्चित करते हैं। समाधान ढांचा / पुनर्गठन 1.0 – दूसरी कोविड लहर के प्रतिकूल प्रभाव को देखते हुए, 4 निर्दिष्ट परिचालन मापदंडों के लिए क्षेत्र-विशिष्ट थ्रेसहोल्ड को पूरा करने की लक्ष्य तिथि 1 अक्टूबर 2022 यानी 6 महीने तक बढ़ा दी गई है। यह बैंकों को सफलतापूर्वक पुनर्गठन करने के मामले में कुछ और सांस लेने की जगह देता है और कम करता है, ceteris paribus, पुनर्गठित थोक खातों को एनपीए श्रेणी में फिसलने से रोकता है।

तरलता खुले रहने के लिए टैप करती है, लेकिन VRRR को बढ़ाने की आवश्यकता है

बार्कलेज: आरबीआई ने अपने जीएसएपी बांड खरीद कार्यक्रम को जारी रखने की घोषणा की और बाजारों को निरंतर तरलता समर्थन का आश्वासन दिया। हालांकि, वित्तीय प्रणाली में तरलता को बेहतर ढंग से प्रबंधित करने के लिए, केंद्रीय बैंक ने घोषणा की कि वह अपनी परिवर्तनीय रिवर्स रेपो दर नीलामियों को बढ़ा देगा। गवर्नर का मानना ​​​​है कि बाजार इस कदम को समायोजन नीति के उलट के रूप में नहीं देखता है, लेकिन यह सुनिश्चित करने के लिए एक उपाय की आवश्यकता है कि तरलता को बेहतर ढंग से प्रबंधित किया जा सके, यह कहते हुए कि बैंकों के पास जरूरत पड़ने पर आरबीआई के साथ अपनी अतिरिक्त तरलता को थोड़ी लंबी अवधि के लिए पार्क करने का अवसर है। .

चर्चिल भट्ट, ईवीपी डेट इन्वेस्टमेंट्स, कोटक महिंद्रा लाइफ इंश्योरेंस कंपनी: परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो संचालन की मात्रा में 4 ट्रिलियन रुपये की चरणबद्ध वृद्धि एक ऐसा उपाय है जो हमारे विचार में असाधारण, पोस्ट-कोविड की सावधानीपूर्वक वापसी की शुरुआत का प्रतीक है। निवास स्थान। हालांकि, उपज वक्र के क्रमिक विकास और जीएसएपी, ओएमओ और ओटी के माध्यम से चल रहे समर्थन पर निरंतर जोर देने के साथ, बाजारों से इन उपायों को अपनी प्रगति पर ले जाने की उम्मीद है। आगे बढ़ते हुए, हम उम्मीद करते हैं कि दर और तरलता सामान्यीकरण की दिशा में और बच्चे कदम उठाएंगे क्योंकि अर्थव्यवस्था में सुधार जारी है।

सुवोदीप रक्षित, उपाध्यक्ष और वरिष्ठ अर्थशास्त्री, कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज: कुल मिलाकर, नीति दरों और रुख पर अपेक्षित है। जबकि हमने सितंबर/अक्टूबर से तरलता से संबंधित सामान्यीकरण उपायों की उम्मीद की थी, आरबीआई का वीआरआरआर का फ्रंटलोडिंग एक कंपित दृष्टिकोण के साथ आता है। मौजूदा 14-दिवसीय वीआरआरआर की उचित मांग को देखते हुए, वर्गीकृत अतिरिक्त मात्रा से रातोंरात दरों में बदलाव की उम्मीद नहीं है। हालाँकि, हम इसे चलनिधि को कैलिब्रेट करने की दिशा में पहले संकेत के रूप में देखते हैं। रातोंरात वीआरआर जैसे उपकरण, वीआरआरआर की मात्रा में और वृद्धि, और वीआरआरआर में गैर-बैंक भागीदारी की अनुमति देना नीति सामान्यीकरण की शुरुआत से पहले के उपाय हो सकते हैं। कुल मिलाकर, हम इस नीति को आरबीआई के संकेत के रूप में देखते हैं कि यह विकास पर सतर्क रहता है जबकि मुद्रास्फीति पर चिंताएं बढ़ गई हैं। यह संभावना नहीं है कि आरबीआई अक्टूबर नीति में अपना रुख बदलेगा, हालांकि विभाजित मतदान पैटर्न में और वृद्धि हो सकती है। हम उम्मीद करते हैं कि रिवर्स रेपो दर में वृद्धि के रूप में नीति सामान्यीकरण की शुरुआत दिसंबर की नीति के आसपास हो सकती है, क्योंकि टीकाकरण की उच्च गति और टिकाऊ विकास की दृश्यता के बीच कोविड की लहर के आगे बढ़ने के जोखिम के बाद

माधवी अरोड़ा, प्रमुख अर्थशास्त्री, एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज: उच्च मात्रा के साथ पाक्षिक वीआरआरआर का पुन: परिचय उसी को दोहराता है। हम नोट करते हैं कि अधिशेष तरलता आवश्यक रूप से ऋण बाजारों में असममित लाभ के रूप में वक्र या दर बाजार के क्षेत्रों में अच्छी तरह से नहीं फैलती है। इससे अधिशेष चलनिधि के पुन: मार्ग में आने और अन्य परिसंपत्ति वर्गों में अत्यधिक जोखिम लेने का जोखिम भी बढ़ जाता है। हम निकट अवधि में रिवर्स रेपो को सख्त करने की दिशा में एक कदम के रूप में VRRR क्वांटम वृद्धि को नहीं देखते हैं और अभी भी देखते हैं कि CY21 में ऐसा नहीं हो रहा है।

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