केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को क्षणभंगुर बताते हैं, लेकिन वसूली के लिए इसका खतरा वास्तविक हो सकता है

शब्द “क्षणिक” भारत और विश्व स्तर पर मुद्रास्फीति कथा का तेजी से हिस्सा है। (छवि: रॉयटर्स) रजनी ठाकुर द्वारा “क्षणिक” शब्द भारत और विश्व स्तर पर मुद्रास्फीति कथा का तेजी से हिस्सा है। चारों ओर मुद्रास्फीति पिछले कुछ दशकों की तुलना में अपेक्षा से अधिक और तेज गति से चल रही है। लेकिन प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने इसे क्षणभंगुर बताया है क्योंकि वे मुख्य रूप से एकमुश्त कारकों से प्रेरित होते हैं। वे उम्मीद करते हैं कि एकतरफा कारकों की वजह से कीमतों में बढ़ोतरी हुई है जो टिकाऊ नहीं हैं। हालांकि, एकमुश्त कारकों की वर्तमान सूची बेहद लंबी और विविध है। जैसे, ‘अस्थायी’ मुद्रास्फीति किसी भी तरह से मूल्य वृद्धि की एक संक्षिप्त या अल्पकालिक अवधि का मतलब नहीं है। भारत में, वार्षिक खुदरा मुद्रास्फीति दर इस वर्ष मई में फिर से आरबीआई के लिए निर्धारित लक्ष्य से अधिक बढ़ी। थोक मूल्य मुद्रास्फीति भी लगभग तीन दशकों से अधिक चल रही है। पिछले साल मुद्रास्फीति दो तिमाहियों के लिए सहनशीलता क्षेत्र से बाहर थी और अधिकांश विश्लेषकों ने कहा है कि उच्च मुद्रास्फीति ‘अस्थायी’ होगी। फिर भी, लगातार उच्च मुद्रास्फीति ने पूरे वर्ष एक स्थायी स्थान ग्रहण कर लिया है। और फिर भी आरबीआई संचार से पता चलता है कि मुद्रास्फीति संबंधी चिंताएं अभी उनकी प्राथमिकता सूची में नहीं हैं। प्रमुख केंद्रीय बैंकों की तरह, आरबीआई ने लगातार सूचित किया है कि वे ‘टिकाऊ वसूली’ रिटर्न तक किसी भी अस्थायी मुद्रास्फीति को देखने के लिए तैयार हैं। एमपीसी के मिनटों से पता चलता है कि एमपीसी के सदस्यों का मानना ​​​​है कि उनका कर्तव्य महामारी से विकास की वसूली का समर्थन करना है और “पुनरुत्थान और विकास की निरंतरता पर ध्यान केंद्रित करना सबसे वांछनीय नीति विकल्प है, जबकि निश्चित रूप से मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र के प्रति सतर्क रहना है।” एक प्रमुख नीति निर्माता के रूप में, आरबीआई को विकास का समर्थन करने की आवश्यकता है और इसलिए संभवत: आर्थिक गति मजबूत होने तक मुद्रास्फीति का जवाब देने के लिए समय खरीद रहा है। हालांकि यह क्षणिक मुद्रास्फीति कथा के लिए योग्य नहीं है। मुद्रास्फीति के प्रमुख घटकों- खाद्य, ईंधन और कोर में गहराई से गोता लगाएँ- प्रत्येक ऐसे स्वभावगत कारकों को प्रकट करता है जो संभावित रूप से लंबे समय तक जीवित रहेंगे। उदाहरण के लिए, खाद्य मुद्रास्फीति अस्थिर सब्जियों की कीमतों और प्रोटीन और खराब होने वाली वस्तुओं (मांस, अंडे, दालें, फल आदि) की लगातार उच्च कीमतों से प्रेरित है। आपूर्ति की स्थिति सामान्य होने पर खाद्य कीमतों में काफी कमी आ सकती है। लेकिन वे मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बनाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं और इस तरह मजदूरी और लागत को बढ़ाकर हेडलाइन मुद्रास्फीति की संख्या को प्रभावित करते हैं, जो चिपचिपा है। आयातित मूल्य – मोटे तौर पर ईंधन या वस्तुओं की कीमतें – भारत के लिए लगभग एक बाहरी दी गई कीमत हैं। यदि घरेलू कीमतों में नवीनतम वृद्धि बड़े पैमाने पर उत्पादकों और कमोडिटी-संचालित के लिए लागत में वृद्धि है, तो यह विश्वास से कम क्षणिक साबित हो सकता है। ग्लोबल रिकवरी जितनी तेज होगी, कमोडिटीज बूम की निरंतरता उतनी ही लंबी होगी। 2009 के आर्थिक पलटाव के रुझान के अनुसार, कच्चे माल की मांग और उनकी कीमतें दो साल तक बढ़ीं और वैश्विक मुद्रास्फीति को तब तक बढ़ा दिया जब तक कि कमोडिटी बाजार शीर्ष पर नहीं पहुंच गया। वास्तविक क्षणभंगुर हिस्सा अर्थव्यवस्था के फिर से खुलने से संबंधित विचित्रताओं के एक सेट से बहुत अस्थायी मुद्रास्फीति है मूल कीमतें। आपूर्ति श्रृंखला जटिल है, और वे महामारी के दौरान दबाव में आ गए हैं, क्योंकि कंपनियों को कच्चे माल की कमी, बढ़ती इनपुट कीमतों और लंबे समय तक वितरण सहित चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है। यह असामान्य गतिशीलता अगले कुछ महीनों से भी अधिक समय तक चल सकती है और केवल तभी कम होगी जब विनिर्माण लागत कम हो जाएगी। आरबीआई का स्पष्ट रूप से मानना ​​​​है कि जब मांग वापस आती है तो उसे केवल मुद्रास्फीति के बारे में चिंता करने की आवश्यकता होगी। लेकिन यह मौजूदा नवजात आर्थिक सुधार के लिए सबसे बड़ा खतरा हो सकता है। यह निष्कर्ष निकालना समय से पहले है कि यह सब क्षणभंगुर है और जब हम मूल्य सामान्यीकरण से गुजरते हैं तो अंतर्निहित मुद्रास्फीति अंततः उतरने वाली होती है। एक वास्तविक संभावना है कि आरबीआई महामारी के संदर्भ में मुद्रास्फीति के खतरे को कम कर सकता है। विशेष रूप से, ऐसे समय में जब सरकार भी बड़े पैमाने पर राजकोषीय घाटे से गुजर रही है और दुनिया भर के कई केंद्रीय बैंक इस बात पर विचार करने लगे हैं कि अपने उदार रुख को कैसे रोकें या कम करें। (रजनी ठाकुर आरबीएल बैंक में मुख्य अर्थशास्त्री हैं। व्यक्त विचार लेखक के अपने हैं। )क्या आप जानते हैं कि नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर), वित्त विधेयक, भारत में राजकोषीय नीति, व्यय बजट, सीमा शुल्क क्या है? एफई नॉलेज डेस्क इनमें से प्रत्येक के बारे में विस्तार से बताता है और फाइनेंशियल एक्सप्रेस एक्सप्लेन्ड में विस्तार से बताता है। साथ ही लाइव बीएसई/एनएसई स्टॉक मूल्य, म्यूचुअल फंड का नवीनतम एनएवी, सर्वश्रेष्ठ इक्विटी फंड, टॉप गेनर्स, फाइनेंशियल एक्सप्रेस पर टॉप लॉस प्राप्त करें। हमारे मुफ़्त इनकम टैक्स कैलकुलेटर टूल को आज़माना न भूलें। फाइनेंशियल एक्सप्रेस अब टेलीग्राम पर है। हमारे चैनल से जुड़ने के लिए यहां क्लिक करें और नवीनतम बिज़ समाचार और अपडेट के साथ अपडेट रहें। .