फिच ने भारत के परिदृश्य को ‘स्थिर’ तक बढ़ाया, रेटिंग बरकरार रखी

फिच रेटिंग्स ने शुक्रवार को भारत की दीर्घकालिक विदेशी मुद्रा जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट रेटिंग (IDR) के लिए अपने दृष्टिकोण को दो साल के अंतराल के बाद ‘नकारात्मक’ से ‘स्थिर’ कर दिया। लेकिन इसने देश के लिए अपनी सॉवरेन रेटिंग ‘बीबीबी-‘ के निम्नतम निवेश ग्रेड पर पिछले 16 वर्षों से बरकरार रखी है।

एजेंसी के बेहतर दृष्टिकोण ने अपने आकलन के बाद कहा कि भारत की “तेजी से आर्थिक सुधार और वित्तीय क्षेत्र की कमजोरियों को कम करने” के कारण मध्यम अवधि के विकास में गिरावट का जोखिम कम हो गया है, वैश्विक कमोडिटी कीमतों के झटके से निकट अवधि के प्रतिकूल होने के बावजूद।

इसके साथ, फिच भारत के लिए समान रेटिंग और दृष्टिकोण प्रदान करने में अपने साथियों एसएंडपी और मूडीज के साथ शामिल हो गया।

हालाँकि, एजेंसी ने मार्च में घोषित 8.5% से अपने FY23 भारत के विकास के अनुमान को 7.8% तक कम कर दिया, जिसमें कहा गया है कि बढ़े हुए मुद्रास्फीति के दबाव ने विकास की गति को कम कर दिया है। स्केल-डाउन अनुमान अभी भी समान-रेटेड साथियों के लिए एजेंसी के 3.4% औसत विकास प्रक्षेपण से ऊपर होगा।

फिच ने कहा, “साथियों की तुलना में भारत का मजबूत मध्यम अवधि का विकास दृष्टिकोण रेटिंग के लिए एक प्रमुख सहायक कारक है और क्रेडिट मेट्रिक्स में क्रमिक सुधार को बनाए रखेगा।”

FY24 और FY27 के बीच, इसने भारत की वास्तविक वृद्धि लगभग 7% होने की उम्मीद की, जो सरकार के बुनियादी ढांचे को आगे बढ़ाने, सुधार के एजेंडे और वित्तीय क्षेत्र में दबाव को कम करने के लिए थी।

फिच ने वैश्विक कमोडिटी कीमतों में वृद्धि के कारण पिछले वर्ष के 5.5% के मुकाबले वित्त वर्ष 23 में मुद्रास्फीति का औसत 6.9% रहने का अनुमान लगाया है। एजेंसी को उम्मीद थी कि केंद्रीय बैंक अगले वित्त वर्ष तक रेपो दर को 4.9% से बढ़ाकर 6.15% करना जारी रखेगा। आरबीआई ने इस सप्ताह रेपो दर को 50 आधार अंकों से बढ़ाकर 4.90% कर दिया, जो मई के बाद दूसरी वृद्धि है, और इसके वित्त वर्ष 23 मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को 5.7% से बढ़ाकर 6.7% कर दिया।

उच्च तेल आयात बिल वित्त वर्ष 2013 में देश के चालू खाते के घाटे को सकल घरेलू उत्पाद के 3.1% तक बढ़ा सकता है, जो पिछले वित्त वर्ष में 1.5% था, लेकिन लचीला निर्यात गिरावट को कम कर सकता है। हालांकि, तेल की ऊंची कीमतों के बावजूद, आरबीआई के विदेशी मुद्रा बफर के कारण बाहरी जोखिम अपेक्षाकृत अच्छी तरह से निहित है, जो निश्चित रूप से वित्त वर्ष 23 में एक साल पहले के 607 अरब डॉलर से कम होकर 563 अरब डॉलर हो सकता है।

जबकि उच्च सांकेतिक जीडीपी वृद्धि ने देश के उच्च ऋण-से-जीडीपी अनुपात में अल्पकालिक गिरावट की सुविधा प्रदान की है, “निरंतर बड़े घाटे की हमारी अपेक्षा के आधार पर, सार्वजनिक वित्त ऋण अनुपात के व्यापक रूप से स्थिर होने के साथ एक ऋण कमजोरी बनी हुई है”। “रेटिंग कुछ पिछड़े संरचनात्मक संकेतकों के खिलाफ ठोस विदेशी मुद्रा भंडार बफर से भारत के बाहरी लचीलेपन को भी संतुलित करती है,” यह कहा।

अल्पावधि में नाममात्र जीडीपी वृद्धि में तेज गति से सहायता प्राप्त, भारत का ऊंचा ऋण-से-जीडीपी अनुपात वित्त वर्ष 2013 में 83% तक गिर सकता है, जो वित्त वर्ष 2011 में 87.6% था। हालाँकि, यह अभी भी 56% सहकर्मी माध्यिका की तुलना में उच्च बना हुआ है। “वित्त वर्ष 23 से परे, हालांकि, राजकोषीय घाटे के केवल एक मामूली संकुचन और बढ़ती संप्रभु उधार लागत की हमारी उम्मीदें वित्त वर्ष 27 तक ऋण अनुपात को लगभग 84% तक बढ़ा देंगी, यहां तक ​​​​कि लगभग 10.5% की मामूली जीडीपी वृद्धि की धारणा के तहत भी,” यह कहा।

फिच ने भविष्यवाणी की कि हाल ही में ईंधन उत्पाद शुल्क में कटौती और बढ़ी हुई सब्सिडी (जीडीपी का लगभग 0.8%), मजबूत राजस्व वृद्धि के बावजूद, केंद्र सरकार के घाटे को सकल घरेलू उत्पाद के 6.8% के बजट लक्ष्य के मुकाबले 6.8% तक बढ़ा देगी।

एजेंसी को उम्मीद है कि सामान्य सरकारी राजकोषीय घाटा अगले कई वर्षों में मामूली गति से कम होगा, जो वित्त वर्ष 25 तक सकल घरेलू उत्पाद का 8.9% तक पहुंच जाएगा। वित्त वर्ष 26 तक अपने राजकोषीय घाटे को 4.5% पर नियंत्रित करने की केंद्र सरकार की योजना “चुनौतीपूर्ण साबित हो सकती है”।

26% पर, वित्त वर्ष 22 में सरकारी राजस्व में ब्याज भुगतान का उच्च हिस्सा, समान रेटेड साथियों में 7% के औसत की तुलना में, भारत के राजकोषीय लचीलेपन को बाधित करता है, विशेष रूप से बढ़ते सॉवरेन बॉन्ड यील्ड के संदर्भ में।

एजेंसी ने स्वीकार किया कि भारत की विदेशी मुद्रा सरकारी ऋण में उसके कुल ऋण का केवल 5% शामिल है (बीबीबी औसत 33%) और केवल 2% सरकारी प्रतिभूतियां गैर-निवासियों के पास हैं। “हालांकि, निरंतर बड़ी वित्तीय वित्तपोषण जरूरतों से निजी क्षेत्र के उधार और उच्च उधार लागत से भीड़ में योगदान करने की संभावना है,” यह कहा।

देश के वित्तीय क्षेत्र का दबाव कम हो रहा है और महामारी के झटके से संभावित संपत्ति-गुणवत्ता में गिरावट प्रबंधनीय प्रतीत होती है। लेकिन जोखिम हैं क्योंकि सहनशीलता उपायों को खोलना है, एजेंसी ने कहा।