आरबीआई रेपो रेट कब बढ़ाएगा? विशेषज्ञों का आकलन है कि अगर मुद्रास्फीति अधिक होती है तो शक्तिकांत दास के नेतृत्व वाली एमपीसी क्या करेगी?

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति ने वित्त वर्ष 2023 के अपने पहले मौद्रिक नीति वक्तव्य में रेपो दर को 4 प्रतिशत और रिवर्स रेपो दर को 3.35 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा है। भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति ने भी मतदान किया है। सर्वसम्मति से एक ‘समायोज्य’ रुख बनाए रखने के लिए। यह 11वीं सीधी मौद्रिक नीति है जहां एमपीसी ने ब्याज दरों को स्थिर रखा और एक उदार मौद्रिक नीति रुख बनाए रखा। अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि अगली मौद्रिक नीति, जो 6-8 जून के दौरान होगी, में नीतिगत रुख में बदलाव देखने को मिल सकता है, और बाद में, अगस्त नीति बैठक में ब्याज दरों में बढ़ोतरी देखने को मिल सकती है। अर्थशास्त्रियों ने कहा कि इस बार शक्तिकांत दास के नेतृत्व वाली एमपीसी ने विकास पर मुद्रास्फीति को अधिक प्राथमिकता दी।

जून नीति में आरबीआई रुख को ‘तटस्थ’ में बदल सकता है: उपासना भारद्वाज, कोटक महिंद्रा बैंक में वरिष्ठ अर्थशास्त्री:

मुद्रास्फीति के बढ़ते जोखिम को स्वीकार करते हुए आरबीआई ने हौसले की ओर रुख किया है। 50 बीपीएस के पूर्व कोविड स्तरों के लिए प्रभावी नीति गलियारे के सामान्यीकरण से आवास झुकाव की वापसी स्पष्ट है। हम उम्मीद करते हैं कि एमपीसी जून की नीति में नीतिगत रुख को तटस्थ में बदल देगी। रेपो रेट में बढ़ोतरी अगस्त से होगी। हम FY23 में 50bps रेपो रेट हाइक देखते हैं।

मुद्रास्फीति लक्ष्य से बहुत दूर होने पर आरबीआई आवास वापस ले लेगा: प्रसेनजीत बसु, मुख्य अर्थशास्त्री, आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज

एमपीसी ने समझदारी से मौद्रिक नीति को उदार रखने का फैसला किया, बावजूद इसके कि मुद्रास्फीति अपने सहनशीलता बैंड से मामूली रूप से ऊपर है। दो अच्छे कारण नीति को सही ठहराते हैं: (ए) मुद्रास्फीति आंशिक रूप से (बाहरी) आपूर्ति के झटके के कारण अधिक है, इसलिए कुल मांग को कम करने (मौद्रिक कसने के माध्यम से) इस मुद्दे का समाधान नहीं करेगा; (बी) वित्त वर्ष 2011 में अर्थव्यवस्था में 6.6% अनुबंधित होने के साथ काफी उत्पादन अंतर है, और वित्त वर्ष 2012 में 8.9% बढ़ने का अनुमान है (अंतराल को बंद करने से दूर, अर्थव्यवस्था में 7% वार्षिक की संभावित वृद्धि के साथ)। इस प्रकार समायोजित रहना सही दृष्टिकोण है: घरेलू मांग में एक पलटाव को सक्षम करने के लिए ऋण वृद्धि में तेजी लाने की आवश्यकता है, लेकिन अगर मुद्रास्फीति लक्ष्य से बहुत दूर हो जाती है तो आरबीआई भी आवास को रणनीतिक रूप से वापस ले लेगा।

आरबीआई ने विकास पर मुद्रास्फीति को प्राथमिकता दी: माधवी अरोड़ा, प्रमुख अर्थशास्त्री, एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज

नई मैक्रो वास्तविकताओं के बीच, मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को 4.5% पहले (एमके: 5.8%+) से 5.7% पर अधिक यथार्थवादी बना दिया गया है, ब्रेंट के साथ $ 100 / बीबीएल और सामान्य रूप से उच्च कमोडिटी कॉम्प्लेक्स, जो फिर से नीति युक्तिकरण की ओर उनके कदम में पूर्वाग्रह जोड़ता है। . ऐसा लगता है कि वृद्धि 7.2 प्रतिशत के निचले स्तर को और अधिक लगातार सुस्ती के साथ छाप रही है। महंगाई को ग्रोथ से ज्यादा तरजीह दी गई है। कुल मिलाकर, नीति अंशांकन की अच्छी तरह से सराहना की जाती है – “अल्ट्रा आवास” की वापसी की ओर रेंगना, नीति निर्माताओं ने तरलता सामान्यीकरण को लंबे समय तक चलने वाली बहु-वर्षीय प्रक्रिया बना दिया है। हालाँकि प्रतिक्रिया कार्य के साथ नीतिगत प्राथमिकता के रूप में विकास पर मुद्रास्फीति की ओर वापस आना, नीतिगत पूर्वाग्रह स्पष्ट है। रुख में नीति परिवर्तन औपचारिक रूप से निम्नलिखित नीति में बदल सकता है, भले ही आरबीआई धीरे-धीरे तरलता के सामान्यीकरण की ओर बढ़ रहा हो। यह अगस्त नीति से शुरू होने वाली दरों में वृद्धि की संभावना भी बढ़ाता है।

अगस्त नीति में रेपो दरों में वृद्धि की संभावना: राहुल बाजोरिया, एमडी और चीफ इंडिया इकोनॉमिस्ट, बार्कलेज

जबकि आज की चाल हमारे लिए एक आश्चर्य की बात थी, जैसा कि हम उम्मीद कर रहे थे कि आरबीआई अब और अगस्त के बीच गलियारे को सामान्य कर देगा, यह कार्रवाई के बजाय समय में बदलाव है। जैसे, हम अभी भी 50bp की नीतिगत दरों में वृद्धि की उम्मीद करते हैं जो 2022 के अंत तक रेपो दर को 4.5% तक बढ़ा देगी, साथ ही नई SDF मंजिल 4.25% तक बढ़ जाएगी। हमें यह भी लगता है कि जून की नीति बैठक में आरबीआई के लिए अपने नीतिगत रुख को तटस्थ में बदलने के लिए अब यह समझ में आता है। यह मानते हुए कि विकास के लिए नकारात्मक जोखिम तब तक समाप्त हो गए हैं, हम उम्मीद करते हैं कि अगस्त एमपीसी बैठक से रेपो दर में बढ़ोतरी की घोषणा की जाएगी।

आरबीआई मौद्रिक नीति को संकट के स्तर से बाहर निकालने के लिए तैयार: पृथ्वीराज श्रीनिवास, मुख्य अर्थशास्त्री, एक्सिस कैपिटल

आरबीआई ने अपने रुख को “अधिक तेज” में बदल दिया है और मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान में वृद्धि अपेक्षा से थोड़ी अधिक है। समीक्षा से पता चलता है कि आरबीआई मौद्रिक नीति को संकट के स्तर के समायोजन से बाहर निकालने के लिए तैयार है।

FY23 से तरलता की निकासी शुरू करने की प्रतिबद्धता: सुवोदीप रक्षित, वरिष्ठ अर्थशास्त्री, कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज

नीतिगत निर्णय रेपो दर और रुख पर हमारी अपेक्षाओं के अनुरूप हैं। रेट कॉरिडोर अब पहले के 65 बीपीएस की तुलना में प्रभावी रूप से घटकर 25 बीपीएस हो गया है। एसडीएफ विंडो 3.75% पर नई मंजिल बन जाएगी, जबकि रिवर्स रेपो दर 3.35% है। नीति निश्चित रूप से dovish होने से दूर हो गई है। मुद्रास्फीति पर आरबीआई की चिंता विशेष रूप से वित्त वर्ष 2023 के औसत मुद्रास्फीति अनुमान के साथ 4.5% से 5.7% तक संशोधित हुई है। इस नीति में विकास पर चिंता अपेक्षाकृत कम है, यहां तक ​​​​कि FY2023 के सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का अनुमान 7.8% से घटाकर 7.2% कर दिया गया है। वित्त वर्ष 2023 से और अगले कुछ वर्षों में तरलता की निकासी शुरू करने के लिए भी प्रतिबद्धता की गई है। यह नीति हमारे विचार को मजबूत करती है कि पहली रेपो दर वृद्धि अगस्त नीति में होगी। हम उम्मीद करते हैं कि जून की नीति में रुख को “समायोजनात्मक” से “तटस्थ” में बदल दिया जाएगा।

मध्यम अवधि में नीतिगत दरें धीरे-धीरे बढ़ने की संभावना है: नवीन कुलकर्णी, मुख्य निवेश अधिकारी, एक्सिस सिक्योरिटीज

एक मजबूत आर्थिक सुधार और एक कम विघटनकारी ओमाइक्रोन लहर के बावजूद, भू-राजनीतिक तनाव, आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान, कमोडिटी मुद्रास्फीति, और तेल की कीमतें आसमान छू रही हैं, आरबीआई ने वित्त वर्ष 2013 के लिए अपने मुद्रास्फीति अनुमानों को 4.5% से बढ़ाकर 5.7% कर दिया। वित्त वर्ष 2013 के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि प्रभावित होने की संभावना है और 7.2% (बनाम 7.8% पहले) होने की उम्मीद है। हमारा मानना ​​है कि मध्यम अवधि में नीतिगत दरों में धीरे-धीरे बढ़ोतरी होने की संभावना है।