लेने के लिए निजी निवेश: सीईए कृष्णमूर्ति वी सुब्रमण्यम

मुख्य आर्थिक सलाहकार (सीईए) कृष्णमूर्ति वी सुब्रमण्यम

मुख्य आर्थिक सलाहकार (सीईए) कृष्णमूर्ति वी सुब्रमण्यन ने एक साक्षात्कार में एफई को बताया कि लंबे समय से मायावी निजी निवेश गति पकड़ रहा है और महामारी से प्रेरित अनिश्चितताओं के काफी कम होने के बाद इसमें तेजी आएगी।

कंपनियों ने डिलेवरेज किया है, लागत में कटौती की है और लाभप्रदता दर्ज की है, आंशिक रूप से महामारी की चपेट में आने से कुछ महीने पहले कॉरपोरेट टैक्स की दर में कटौती की गई थी। इसलिए, नए निवेश शुरू करने की उनकी क्षमता मजबूत बनी हुई है, सुब्रमण्यन ने कहा।

हालांकि, यह भी एक “साधारण तथ्य” है कि बड़ी अनिश्चितताओं के समय में, निजी निवेश दस्तक देते हैं, क्योंकि कंपनियां प्रतीक्षा-और-दृष्टिकोण दृष्टिकोण अपनाती हैं। लेकिन इसमें और सुधार की गुंजाइश है, उन्होंने समझाया। अनुकूल आधार (यह एक साल पहले -8.6% था) द्वारा सहायता प्राप्त सितंबर तिमाही में सकल अचल पूंजी निर्माण में 11% की वृद्धि हुई।

इस बीच, निजी खपत, अर्थव्यवस्था का सबसे महत्वपूर्ण स्तंभ, इस वित्त वर्ष में तब भी बढ़ा है, जब स्थानीय प्रतिबंधों के कारण खर्च के रास्ते सीमित रहे, उन्होंने कहा।

“दूसरी लहर के दौरान, हालांकि मॉल आदि जैसे शॉपिंग प्रतिष्ठान बंद थे, फिर भी निजी खपत में 19.3% (जून तिमाही में) की वृद्धि हुई, हालांकि कम आधार पर। सितंबर तिमाही में यह 8.6% बढ़ा। तथ्य यह है कि आपूर्ति बाधाओं के बावजूद इसमें वृद्धि हुई है, यह दर्शाता है कि खपत की मांग वापस आ रही है, ”उन्होंने कहा।

सीईए ने कहा कि जैसा कि विनिर्माण मजबूत बना हुआ है और सेवा क्षेत्र में टीकाकरण अभियान में अधिक प्रगति के साथ गति प्राप्त हुई है, जैसा कि क्रय प्रबंधकों के सूचकांक में परिलक्षित होता है, निजी खपत को भी आने वाले महीनों में और बढ़ावा मिलेगा। वास्तव में, पांच साल की अवधि (2019 के माध्यम से) में भारत की विनिर्माण वृद्धि ने 1990 के दशक के बाद पहली बार चीन को पछाड़ दिया।

जैसा कि सरकार संसद के चल रहे शीतकालीन सत्र में एक क्रिप्टोकुरेंसी विधेयक लाने की तैयारी कर रही है, सीईए ने आधिकारिक स्थिति का समर्थन किया कि निजी क्रिप्टोक्यूचुअल्स को कानूनी निविदा का दर्जा नहीं मिलना चाहिए। उन्होंने कहा कि यहां तक ​​कि उन्हें वित्तीय संपत्ति का दर्जा देना भी इस समय जोखिमों से भरा होता है और अगर ऐसा कोई निर्णय लिया जाता है तो उसे सावधानीपूर्वक जांच का पालन करना चाहिए। ऐसा इसलिए है क्योंकि एक क्रिप्टोकुरेंसी किसी भी अंतर्निहित संपत्ति या कमाई से अपना मूल्य प्राप्त नहीं करती है और न ही यह वास्तविक आर्थिक गतिविधियों में शामिल होती है, उन्होंने स्वीकार किया। इसलिए, सट्टा बोलियों के साथ मूल्यांकन को आसानी से प्रभावित किया जा सकता है, जिससे अत्यधिक अस्थिरता हो सकती है। खुदरा निवेशकों, विशेष रूप से छोटे निवेशकों को इस तरह के बेतहाशा उतार-चढ़ाव से निपटने के लिए संघर्ष करना पड़ेगा। उदाहरण के लिए, जैसा कि कुछ विश्लेषकों ने बताया है, बिटकॉइन का मूल्य दिसंबर 2017 में 20,000 डॉलर प्रति सिक्का से गिरकर नवंबर 2018 तक केवल 3,800 डॉलर हो गया और फिर से बढ़ गया।

उद्योग को ऋण में लगातार मौन वृद्धि के बारे में पूछे जाने पर, भले ही बैंकिंग प्रणाली तरलता से भरी हो, सुब्रमण्यन ने कहा कि कोविड से संबंधित अनिश्चितता निवेश निर्णयों पर वजन कर रही है।

“जैसे-जैसे निवेश की मांग बढ़ेगी, कॉरपोरेट क्षेत्र को दिए जाने वाले ऋण में भी उल्लेखनीय वृद्धि होगी। साथ ही, कंपनियां वर्तमान में डिलीवरेज कर चुकी हैं और नकदी पर बैठी हैं। केवल जब वे अपने आंतरिक नकदी प्रवाह को समाप्त कर देंगे, तो वे उधार लेने के लिए जाएंगे, ”उन्होंने कहा।

गैर-खाद्य बैंक ऋण वृद्धि अक्टूबर में बढ़कर 6.9% हो गई, जो एक साल पहले 5.2% थी। हालांकि, उद्योग को ऋण अक्टूबर में केवल 4.1% बढ़ा, यहां तक ​​कि अनुबंधित आधार पर भी।

सुब्रमण्यन ने पिछले वित्त वर्ष में महामारी के बाद प्रचलन में मुद्रा (सीआईसी) में एक स्पाइक को मुख्य रूप से दो कारकों के लिए जिम्मेदार ठहराया: लोगों द्वारा एहतियाती बचत और लॉकडाउन और अन्य प्रतिबंधों के कारण प्रतिबंधित खर्च के अवसर। “और जब दूसरी लहर घटी, तो खरीदारी प्रतिष्ठानों के खुलने और अनिश्चितता के स्तर के साथ खर्च करने के अवसर भी कम हो गए। इसलिए, बचत घट गई, इसलिए सीआईसी अनुपात भी कम हो गया, ”उन्होंने कहा।

वित्त वर्ष 2011 और वित्त वर्ष 2010 की इसी अवधि में 13.5% और 6.2% की तुलना में, इस वित्त वर्ष में 12 नवंबर तक सीआईसी केवल 4.9% बढ़ा।

सुब्रमण्यम ने जोर देकर कहा कि अमेरिका में टेंपरर टेंट्रम के मद्देनजर भारत पूंजी की उड़ान को नहीं देखता है। उन्होंने कहा कि प्रभाव, अधिक से अधिक, बहुत ही संक्षिप्त अवधि के लिए महसूस किया जाएगा, और व्यापक नहीं होगा।

इसका कारण यह है कि 2008-09 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद की अर्थव्यवस्था अब ठोस स्थिति में है, जब मैक्रो-स्थिरता के तीन प्रमुख संकेतक-मुद्रास्फीति, चालू खाता शेष और राजकोषीय घाटा- यूपीए सरकार के अत्यधिक दबाव के कारण तेजी से नीचे की ओर चला गया। केवल मांग को प्रोत्साहित करने पर ध्यान दें।

“इसके विपरीत, इस बार के आसपास, वी-आकार की रिकवरी जिसकी हमने पिछले साल भविष्यवाणी की थी, हुई और भारत ने सभी अर्थव्यवस्थाओं में सबसे तेज रिकवरी देखी है। राजकोषीय घाटा अभी भी हमारी समकक्ष अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में कम है। मुद्रास्फीति 5% से कम है और मुझे उम्मीद है कि आपूर्ति पक्ष के उपायों को देखते हुए यह कुछ और महीनों के लिए उस स्तर के आसपास रहेगा। चालू खाता घाटा, जो कुछ देर से बढ़ा है, अब भी अच्छी तरह नियंत्रण में रहेगा।” इसलिए, भारत मैक्रो-स्थिरता और विकास दोनों मोर्चों पर बहुत अच्छा कर रहा है, और यह कुछ ऐसा है जिसे वैश्विक निवेशक ध्यान में रखेंगे।

सुब्रमण्यम, जो अभूतपूर्व कोविड संकट के दौरान और पहले आर्थिक नीति-निर्माण का एक महत्वपूर्ण हिस्सा रहे हैं, इस महीने के अंत में सरकार के साथ अपने तीन साल के कार्यकाल के बाद शिक्षा जगत में लौट आएंगे। उन्होंने कहा कि वह “अत्यधिक व्यक्तिगत संतुष्टि” के साथ वापस जाएंगे, क्योंकि वह एक ऐसी टीम का हिस्सा थे, जिसने सबसे बुरे दिनों में भी सभी में यह विश्वास जगाया था कि देश स्वतंत्रता के बाद के सबसे चुनौतीपूर्ण संकट को उड़ते हुए रंगों से पार कर लेगा।

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