मुद्रास्फीति पर अंकुश आरबीआई की तात्कालिक चिंता बनी: अप्रैल में आरबीआई एमपीसी बैठक का कार्यवृत्त जारी

रूस और यूक्रेन के बीच शत्रुता के बीच बढ़ती मुद्रास्फीति के बारे में चिंताओं ने मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की अप्रैल की बैठक में प्रमुख सूत्र का गठन किया, शुक्रवार को जारी किए गए मिनटों को दिखाया। आरबीआई के दर-निर्धारण पैनल के सदस्यों ने विकास के लिए भू-राजनीतिक जोखिमों को स्वीकार किया, लेकिन मुद्रास्फीति को अधिक निकटवर्ती चिंता के रूप में प्राथमिकता दी।

एमपीसी ने अपने अप्रैल के नीति वक्तव्य में स्पष्ट रूप से कठोर रुख अपनाया, जिसमें कहा गया था कि यह आवास की वापसी पर ध्यान देने के साथ समायोजनशील रहेगा। वित्त वर्ष 2013 के लिए मुद्रास्फीति के अनुमान को 4.5% से बढ़ाकर 5.7% और विकास के लिए इसे 7.8% से घटाकर 7.2% कर दिया, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के गवर्नर शक्तिकांत दास ने स्पष्ट किया कि मुद्रास्फीति अब विकास की तुलना में एक बड़ी प्राथमिकता है।

मिनटों में, दास ने लिखा कि स्थिति गतिशील और तेजी से बदल रही है, और एमपीसी को अपने कार्यों को तदनुसार तैयार करना चाहिए। “जबकि घरेलू विकास के लिए जोखिम निरंतर उदार मौद्रिक नीति के लिए कहते हैं, मुद्रास्फीति के दबावों के लिए मौद्रिक नीति कार्रवाई की आवश्यकता होती है। परिस्थितियाँ मुद्रास्फीति को प्राथमिकता देती हैं और व्यापक आर्थिक और वित्तीय स्थिरता की रक्षा के उद्देश्यों के क्रम में मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करती हैं, जबकि विकास की चल रही वसूली को ध्यान में रखते हुए, ”उन्होंने कहा।

बाहरी सदस्य जयंत वर्मा ने विकास के लिए खतरे पर प्रकाश डाला। वर्मा ने कहा, “जबकि मुद्रास्फीति का झटका अधिक स्पष्ट रूप से और तुरंत दिखाई दे रहा है, विकास के झटके को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है,” वर्मा ने कहा, मांग संपीड़न के बारे में चिंताओं के कारण व्यवसाय ग्राहकों को इनपुट लागत में वृद्धि करने के लिए अनिच्छुक हो रहे हैं।

डिप्टी गवर्नर माइकल पात्रा ने कहा कि इस समय और निकट भविष्य में भू-राजनीतिक जोखिम भारी दिखाई दे रहे हैं। उच्च मुद्रास्फीति के बने रहने की स्थिति में तरलता को खत्म करने के लिए आरबीआई की रणनीति मदद करेगी, और बाजार क्षेत्रों और ब्याज दर संरचना में नीतिगत आवेगों के बेहतर प्रसारण की सुविधा भी प्रदान करेगी। दूसरी ओर, यदि वैश्विक स्तर पर जोखिम की भावना में सुधार होता है और भारत को बड़ी मात्रा में पूंजी प्रवाह प्राप्त होता है, तो स्थायी जमा सुविधा (एसडीएफ) प्रवाह की निर्बाध नसबंदी करने के लिए आरबीआई की क्षमता का विस्तार करेगी।

आरबीआई ने 8 अप्रैल को मौद्रिक नीति के पाठ्यक्रम को सामान्य बनाने के उद्देश्य से एक उपाय के रूप में 3.75% पर एक एसडीएफ लॉन्च किया, वास्तव में कोई महत्वपूर्ण दर बढ़ाए बिना।

पात्रा के अनुसार, सवाल यह है कि क्या केंद्रीय बैंक सही अवस्फीति, तथाकथित सॉफ्ट लैंडिंग देने में सक्षम होंगे। पात्रा ने मिनटों में लिखा, “वास्तव में, देखने का आधार यह है कि मुद्रास्फीति ऊंचाई पर है जिसने कांच की छत को तोड़ दिया है और इसे खत्म करने का एकमात्र तरीका मंदी को मजबूर करना है – तथाकथित हार्ड लैंडिंग।”

कार्यकारी निदेशक मृदुल सागर ने देखा कि हालांकि यह स्पष्ट नहीं है कि यूरोप में संघर्ष कितने समय तक चलेगा, इसके द्वारा उत्पन्न आपूर्ति श्रृंखला व्यवधान कम से कम एक वर्ष तक चल सकता है। सागर ने कहा, “कुछ शाफ़्ट के साथ, यह मूल्य स्तरों पर स्थायी प्रभाव छोड़ेगा, जिससे मौद्रिक नीति के लिए इसके दूसरे दौर के प्रभावों से निपटना आवश्यक हो जाएगा ताकि मुद्रास्फीति एक बहु-वर्षीय घटना के रूप में न बढ़े।”