रूस-यूक्रेन संघर्ष वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए बड़ा जोखिम उठाता है

यूक्रेन पर रूस के हमले और पश्चिम की ओर से जवाबी प्रतिबंध एक और वैश्विक मंदी का संकेत नहीं दे सकते हैं।

एक कमजोर विश्व अर्थव्यवस्था की जरूरत नहीं थी – एक संघर्ष जो मुद्रास्फीति को तेज करता है, बाजारों को चकनाचूर करता है और यूरोपीय उपभोक्ताओं से लेकर ऋणग्रस्त चीनी डेवलपर्स और अफ्रीका में परिवारों के लिए सभी के लिए परेशानी का कारण बनता है जो खाद्य कीमतों में बढ़ोतरी का सामना करते हैं।

यूक्रेन पर रूस के हमले और पश्चिम की ओर से जवाबी प्रतिबंध एक और वैश्विक मंदी का संकेत नहीं दे सकते हैं। दोनों देश मिलकर दुनिया के सकल घरेलू उत्पाद में 2% से भी कम का योगदान करते हैं। और कई क्षेत्रीय अर्थव्यवस्थाएं ठोस आकार में बनी हुई हैं, जिन्होंने महामारी की मंदी से तेजी से वापसी की है।

फिर भी संघर्ष से कुछ देशों और उद्योगों को गंभीर आर्थिक क्षति होने का खतरा है – क्षति जिसका अर्थ लाखों लोगों के लिए कठिनाइयाँ हो सकती हैं। रूस पेट्रोलियम का दुनिया का तीसरा सबसे बड़ा उत्पादक है और प्राकृतिक गैस का प्रमुख निर्यातक है।

यूक्रेन के फार्म दुनिया भर में लाखों लोगों का पेट भरते हैं। और वित्तीय बाजार एक अनिश्चित स्थिति में हैं क्योंकि केंद्रीय बैंक वर्षों की आसान-पैसा नीतियों को उलटने और मुद्रास्फीति के पुनरुत्थान से लड़ने के लिए ब्याज दरों को बढ़ाने की तैयारी करते हैं। उन उच्च दरों से खर्च धीमा होने की संभावना है और एक और मंदी का खतरा बढ़ जाएगा।

बैंकों के लिए एक व्यापार समूह, इंस्टीट्यूट ऑफ इंटरनेशनल फाइनेंस में उप मुख्य अर्थशास्त्री एलिना रिबाकोवा ने कहा, “मैं केवल जीडीपी अनुपात की गणना करके गुमराह नहीं होऊंगा … विशेष रूप से ऐसे समय में जब कमोडिटी की कीमतें पहले से ही अधिक हैं, मुद्रास्फीति पहले से ही अधिक है।” “यह एक मुश्किल क्षण है, यह देखते हुए कि वैश्विक अर्थव्यवस्था कहाँ है।” रूस का हमला पहले से ही ऊंची ऊर्जा कीमतों को और अधिक भेजकर यूरोप की आर्थिक सुधार को धीमा कर सकता है। यूरोप, एक ऊर्जा आयातक, रूस से अपनी प्राकृतिक गैस का लगभग 40% प्राप्त करता है। उस ऊर्जा स्रोत का एक कटऑफ महाद्वीप की अर्थव्यवस्था को कम कर सकता है। उच्च प्राकृतिक गैस की कीमतों ने पहले ही प्राकृतिक-गैस गर्मी और गैस से उत्पन्न बिजली दोनों के लिए घरेलू उपयोगिता बिलों को बढ़ा दिया है, जिससे उपभोक्ता खर्च कम हो गया है।

कोलंबिया विश्वविद्यालय के यूरोपीय संस्थान के निदेशक एडम टूज़े ने कहा, “यूरोप में गैस की कीमतें पहले से ही घरों और उपभोक्ताओं को कुचल रही हैं, विशेष रूप से कम आय वाले घरों में, जिनके पिछले दशक के वित्तीय संकट का 2018 का इतिहास “दुर्घटनाग्रस्त” है, ने यूक्रेन पर तनाव का पता लगाया।

महंगी गैस ने उर्वरक उत्पादकों और कुछ अन्य भारी औद्योगिक उपयोगकर्ताओं के उत्पादन में कटौती को मजबूर कर दिया है। यूरो का उपयोग करने वाले 19 देशों में जनवरी में वार्षिक मुद्रास्फीति 5.1% पर पहुंच गई, 1997 में रिकॉर्ड-कीपिंग शुरू होने के बाद से उच्चतम दर।

ऑक्सफ़ोर्ड इकोनॉमिक्स के ओलिवर राकाउ और माट्यूज़ अर्बन ने एक शोध नोट में कहा, “बढ़ते तनाव ने इस साल की अपेक्षित विकास वसूली के दो आधारशिलाएं रखीं – उपभोक्ता खर्च में एक पलटाव और औद्योगिक गतिविधि में एक पिकअप – आगे जोखिम में।”

प्राकृतिक गैस की कीमतें, जो संकट की खबरों पर बढ़ी हैं, 2021 की शुरुआत में लगभग चार गुना बनी हुई हैं। रूस ने अल्पकालिक हाजिर बाजार में सामान्य से कम गैस बेची, जिससे यह चिंता बढ़ गई कि क्रेमलिन प्रेस करने के लिए गैस का उपयोग कर रहा था। इसकी नॉर्ड स्ट्रीम 2 पाइपलाइन के अनुमोदन के लिए। पाइपलाइन अब जर्मनी की सरकार द्वारा लगाए गए प्रतिबंधों से जमी हुई है।

हल्की सर्दी और संयुक्त राज्य अमेरिका से तरलीकृत प्राकृतिक गैस की अतिरिक्त आपूर्ति ने रूसी गैस के संभावित नुकसान के बारे में यूरोप के कुछ झटके को कम करने में मदद की है। विश्लेषकों का कहना है कि रूस को पूर्ण गैस कटऑफ में कोई दिलचस्पी नहीं है, जिसका मतलब राजस्व का तेज नुकसान होगा।

पूर्वी यूक्रेन में खेतों के लिए खतरा और काला सागर बंदरगाहों के माध्यम से निर्यात गेहूं की आपूर्ति को ऐसे समय में कम कर सकता है जब वैश्विक खाद्य कीमतें 2011 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर हैं और कुछ देश भोजन की कमी से पीड़ित हैं।

यूक्रेन दुनिया का पांचवां सबसे बड़ा गेहूं निर्यातक है, कृषि विश्लेषक एलेक्स स्मिथ ने पिछले महीने विदेश नीति पत्रिका में लिखा था, और कई देश जो अपने गेहूं पर भरोसा करते हैं, “पहले से ही चल रही राजनीतिक अस्थिरता या एकमुश्त हिंसा से खाद्य असुरक्षा का सामना करते हैं”। उदाहरण के लिए, यमन अपने गेहूं की खपत का 22% यूक्रेन, लीबिया से लगभग 43%, लेबनान से लगभग आधा आयात करता है।

ऊर्जा और खाद्य कीमतों में वृद्धि मुद्रास्फीति के दबाव को तेज करेगी जिसे नीति निर्माता और केंद्रीय बैंक कम करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं। कैपिटल इकोनॉमिक्स के अनुमान में, बढ़ते संघर्ष और प्रतिबंधों की सबसे खराब स्थिति तेल की कीमतों को 140 डॉलर प्रति बैरल तक भेज सकती है – रूस द्वारा यूक्रेन पर हमला करने के बाद गुरुवार को अंतरराष्ट्रीय ब्रेंट क्रूड 100 डॉलर से ऊपर बढ़ गया था – और प्राकृतिक गैस की कीमतों को मजबूर करता है तक।

कैपिटल इकोनॉमिक्स का अनुमान है कि यह संयोजन दुनिया के धनी देशों में वार्षिक मुद्रास्फीति में 2 प्रतिशत अंक जोड़ देगा। संयुक्त राज्य अमेरिका में, दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था, उपभोक्ता मुद्रास्फीति 12 महीने पहले की तुलना में पिछले महीने 7.5% उछल गई, 1982 के बाद से सबसे तेज वार्षिक वृद्धि।

मुद्रास्फीति के गर्म होने के साथ, केंद्रीय बैंकों के पास कम छूट – या झुकाव – प्रोत्साहन के साथ बचाव के लिए सवारी करने के लिए हो सकता है यदि अर्थव्यवस्था यूक्रेन में सैन्य संघर्ष की स्थिति में लड़खड़ाती है।

कैपिटल इकोनॉमिक्स में जोनाथन पीटरसन ने कहा, “मौजूदा मुद्रास्फीति की पृष्ठभूमि से पता चलता है कि नीति निर्माताओं के पास वास्तविक गतिविधि में मंदी या संपत्ति की कीमतों में गिरावट का जवाब देने के लिए अतीत की तुलना में कम लचीलापन है।”

दरअसल, उच्च दरों और संभावित मंदी की आशंका में शेयरों में गिरावट आई है। यूरोप और एशिया में बाजार बेंचमार्क गुरुवार को 4% तक गिर गया, जबकि वॉल स्ट्रीट वायदा 2.5% के असामान्य रूप से व्यापक दैनिक मार्जिन से पीछे हट गया।

भू-राजनीतिक चिंताओं का सामना करते हुए, मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस के प्रबंध निदेशक माइकल टेलर ने चेतावनी दी है कि निवेशक ट्रेजरी और अन्य सुपर-सुरक्षित निवेशों में भाग सकते हैं, जिससे जोखिम वाले व्यवसायों के लिए सापेक्ष क्रेडिट लागत बढ़ जाती है।

टेलर ने कहा, “चीनी संपत्ति डेवलपर्स विशेष रूप से इस जोखिम के संपर्क में आएंगे” क्योंकि वे इस साल बड़ी मात्रा में विदेशी ऋण को रोल करने की कोशिश कर रहे हैं।

वित्तीय बाजार और भी अधिक अराजक हो सकते हैं यदि संयुक्त राज्य अमेरिका “परमाणु विकल्प” के साथ आगे बढ़ता है: रूस को स्विफ्ट भुगतान नेटवर्क से बाहर करना, एक संदेश सेवा जो हजारों बैंकों को जोड़ती है और उन्हें दुनिया भर में भुगतान स्थानांतरित करने की अनुमति देती है।

इस तरह का कदम रूस को अलग-थलग कर देगा और ऊर्जा उत्पादन से मुनाफे के हस्तांतरण को रोक देगा, जिसका देश के राजस्व का 40% से अधिक हिस्सा है। लेकिन रूस को अंतरराष्ट्रीय वित्त से बाहर करने से अमेरिका और यूरोपीय कंपनियों को भी नुकसान हो सकता है, जो रूसी कंपनियों के साथ व्यापार करती हैं।

इंस्टीट्यूट ऑफ इंटरनेशनल फाइनेंस के रिबाकोवा ने कहा, “वैश्विक वित्त के लिए उतना ही जोखिम है जितना रूस के लिए है।”