एमपीसी बैठक: जारी रखने के लिए उदार रुख, आरबीआई पर्याप्त प्रणाली तरलता सुनिश्चित करेगा

एमपीसी को, अपनी ओर से, दरों को नरम रखने, विकास का समर्थन करने और अर्थव्यवस्था में तरलता लाने के लिए अपने शस्त्रागार में उपकरणों का उपयोग करना होगा। अप्रैल की शुरुआत में पिछली मौद्रिक नीति बैठक के बाद से, ऐसा लगता है कि दुनिया बदल गई है, कम से कम भारत के लिए। COVID-19 2.0 ने देश को अनजाने में जकड़ लिया है। जैसा कि हम आर्थिक गतिविधियों की एक अच्छी चौथी वित्तीय तिमाही के पीछे जिस तरह से वापस आने की तैयारी कर रहे थे, वायरस ने देश, उसके लोगों और अर्थव्यवस्था को एक वायरलिटी के साथ मारा है जिसने हमें चौका दिया है। जब मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) वित्त वर्ष 2022 की दूसरी मौद्रिक नीति के लिए बैठक करती है, तो COVID 2.0 और इसका प्रभाव इसके विचार-विमर्श में सबसे परिभाषित कारक होगा। कुछ महीने पहले महामारी के दो चरण बहुत अलग दिख रहे थे। पिछले साल सितंबर-दिसंबर तिमाही में खपत और वृद्धि में धीरे-धीरे सुधार होना शुरू हुआ था। अधिकांश प्रमुख मेट्रिक्स पर जनवरी से मार्च तिमाही सामान्य के करीब थी। लेकिन अप्रैल के मध्य तक, महामारी अपेक्षाकृत उच्च मृत्यु दर वाले राज्यों में फैल गई, स्थानीय प्रतिबंधों / लॉकडाउन ने मांग और खपत को नुकसान पहुंचाया, जो मई में कम होने लगा और और भी धीमा हो गया। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक आधारित (सीपीआई) मुद्रास्फीति नरम खाद्य कीमतों के कारण कम हुई जबकि थोक मूल्य सूचकांक (डब्ल्यूपीआई) आधारित मुद्रास्फीति बढ़ी। महामारी के दो चरणों के बीच कुछ स्पष्ट और तेज अंतर हैं। COVID 1.0 में, हमें डर था कि सब कुछ खो जाएगा, न जाने क्या दुनिया कभी अपनी छाया से बाहर निकल पाएगी। यह अज्ञात का डर था। अब, हमें पूरा भरोसा है कि यह कब का सवाल है। पिछले साल, विस्तारित राष्ट्रव्यापी लॉकडाउन के साथ व्यवसायों और आजीविका पर प्रभाव बहुत गहरा था। हालांकि, इस बार के आसपास, इसकी संक्रामक दर के संदर्भ में वायरस की तीव्रता और मृत्यु दर में तेजी से वृद्धि के साथ रोग की गंभीरता ने उपभोक्ता मानस को गंभीर रूप से प्रभावित किया है। जबकि मध्यम अवधि में सार्वजनिक स्मृति कम होगी, उपभोक्ता खर्च निकट अवधि में, विशेष रूप से विवेकाधीन वस्तुओं पर, ऐसे समय में प्रभावित होगा जब परिवारों को स्वास्थ्य देखभाल खर्चों में तेज वृद्धि का हिसाब देना होगा। COVID ने इस बार ग्रामीण भारत में भी अपना जाल गहरा फैला लिया है। और अंत में, चरण 3 का डर है। MPCCOVID 2.0 के सामने आने वाली समस्याओं ने फिर से विकास और खपत को बैकफुट पर ला दिया है। सकल घरेलू उत्पाद के अनुमानों को मूल अनुमानों से 1.5% से घटाकर 3% कर दिया गया है। पिछले एक साल में, केंद्रीय बैंक ने पर्याप्त तरलता और हस्तक्षेप के माध्यम से आर्थिक विकास को समर्थन सुनिश्चित किया है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि ब्याज दरें स्थिर और नरम बनी रहें। यह रुख COVID-19 की दूसरी लहर में तब तक जारी रहने की संभावना है जब तक कि अर्थव्यवस्था स्थायी विकास की ओर नहीं लौटती। खाद्य कीमतों में स्थिर से कम होने के कारण अप्रैल में CPI मुद्रास्फीति नरम हुई है, लेकिन WPI मुद्रास्फीति अप्रैल 2021 में 10.5% के उच्च स्तर पर पहुंच गई। वैश्विक जिंस कीमतों में वृद्धि की उम्मीदों को देखते हुए, वित्त वर्ष 22 के अंत तक मुद्रास्फीति के उच्च स्तर पर रहने की संभावना है। लेकिन मूल्य स्थिरता एक प्रमुख उद्देश्य होगा और केंद्रीय बैंक इसे सुनिश्चित करने के उपायों में हस्तक्षेप कर सकता है। हमने आरबीआई को सरकार के आक्रामक राजकोषीय उधार कार्यक्रम के आलोक में दरों को स्थिर रखने के लिए ऋण के मुद्रीकरण सहित अपनी बैलेंस शीट का विस्तार करते देखा है। इन परिस्थितियों में, एमपीसी पर्याप्त प्रणाली तरलता सुनिश्चित करने पर केंद्रित एक उदार मौद्रिक नीति सुनिश्चित करेगा, जो बनाए रखेगा ब्याज दरें स्थिर। निवेश और खपत को बढ़ावा देने के लिए विकास पर ध्यान दिया जाएगा। विश्व स्तर पर, प्रमुख विश्व अर्थव्यवस्थाएं धीरे-धीरे पूरी ताकत से टीकाकरण के साथ अपने पैरों पर वापस आ रही हैं। अमेरिका ने अप्रैल के महीने में उपभोक्ता मुद्रास्फीति 4.2% दर्ज की – 2008 के बाद से सबसे अधिक जब मंदी की मार पड़ी, महामारी के प्रभाव का मुकाबला करने के लिए सरकार की ओर से खर्च प्रोत्साहन के लिए धन्यवाद। अगर मुद्रास्फीति अपने उच्च प्रक्षेपवक्र को जारी रखती है तो अमेरिका में दरों में धीरे-धीरे बढ़ोतरी हो सकती है। आगे का रास्ता सरकार और एमपीसी के लिए एकल-बिंदु एजेंडा विकास को वापस लाना होगा। बुनियादी ढांचे में निवेश, स्वास्थ्य देखभाल क्षमताओं का निर्माण, शिक्षा प्रमुख हैं। COVID के बाद स्थायी आर्थिक विकास के लिए निवेश और निजी खपत के जुड़वां इंजनों को पुनर्जीवित करने की आवश्यकता है। MPC को अपनी ओर से दरों को नरम रखने, विकास का समर्थन करने और अर्थव्यवस्था में तरलता लाने के लिए अपने शस्त्रागार में उपकरणों का उपयोग करना होगा। हालाँकि, केवल मौद्रिक नीति ही उपरोक्त उद्देश्य को प्राप्त नहीं कर सकती है। इसे राजकोषीय और मौद्रिक उपायों का संयोजन होना चाहिए। सरकार ने आपातकालीन क्रेडिट लाइन गारंटी योजना (ईसीएलजीएस) के विस्तारित दायरे को और अधिक क्षेत्रों को शामिल करने के साथ-साथ कुछ मामलों में कार्यकाल / क्रेडिट सीमा का विस्तार करने की घोषणा की है, जो सही दिशा में एक कदम है और एमएसएमई और अन्य का समर्थन करने में मदद करेगा। कहने की जरूरत नहीं है, एक आक्रामक टीकाकरण कार्यक्रम समय की आवश्यकता है ताकि तीसरी लहर होने पर किसी भी प्रभाव को कम किया जा सके। ऐसा लगता है कि एमपीसी के सामने अभी बहुत अधिक विकल्प नहीं हैं। इस परिदृश्य में, समिति दरों पर यथास्थिति बनाए रखेगी, एक समायोजन नीति के रुख के साथ जारी रहेगी और विकास पर पूरी तरह से ध्यान देने के साथ पर्याप्त सिस्टम तरलता सुनिश्चित करेगी। (लेखक समूह अध्यक्ष हैं – उपभोक्ता बैंकिंग, कोटक महिंद्रा बैंक। विचार व्यक्त व्यक्तिगत हैं) क्या आप जानते हैं कि नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर), वित्त विधेयक, भारत में राजकोषीय नीति, व्यय बजट, सीमा शुल्क क्या है? एफई नॉलेज डेस्क इनमें से प्रत्येक के बारे में विस्तार से बताता है और फाइनेंशियल एक्सप्रेस एक्सप्लेन्ड में विस्तार से बताता है। साथ ही लाइव बीएसई/एनएसई स्टॉक मूल्य, म्यूचुअल फंड का नवीनतम एनएवी, सर्वश्रेष्ठ इक्विटी फंड, टॉप गेनर्स, फाइनेंशियल एक्सप्रेस पर टॉप लॉस प्राप्त करें। हमारे मुफ़्त इनकम टैक्स कैलकुलेटर टूल को आज़माना न भूलें। फाइनेंशियल एक्सप्रेस अब टेलीग्राम पर है। हमारे चैनल से जुड़ने के लिए यहां क्लिक करें और नवीनतम बिज़ समाचार और अपडेट के साथ अपडेट रहें। .