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वित्त वर्ष 24 में मुद्रास्फीति गिरकर 4% होनी चाहिए: आरबीआई के डिप्टी गवर्नर माइकल पात्रा

According to Patra, in June, the excise duty cuts on petrol and diesel will have kicked in strongly and knocked off 20 basis points (bps) from headline inflation. Thereafter, other measures will work like second order effects to soften core inflation at the margin. 

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के डिप्टी गवर्नर माइकल पात्रा ने मौद्रिक नीति समिति (MPC) की जून की बैठक में मिनटों में कहा कि FY23 की चौथी तिमाही तक मुद्रास्फीति 4% के लक्ष्य तक पहुँचनी चाहिए।

पात्रा के अनुसार, जून में, पेट्रोल और डीजल पर उत्पाद शुल्क में भारी कटौती की गई होगी और हेडलाइन मुद्रास्फीति से 20 आधार अंक (बीपीएस) कम हो गए होंगे। इसके बाद, अन्य उपाय मार्जिन पर कोर मुद्रास्फीति को नरम करने के लिए दूसरे क्रम के प्रभाव की तरह काम करेंगे।

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) द्वारा मापी गई मुद्रास्फीति मई में घटकर 7.04% हो गई, जो अप्रैल में 7.79% थी।

पात्रा ने कहा कि जैसा कि मौद्रिक नीति अपने अंतराल के माध्यम से काम करती है, मांग अनिवार्य रूप से संयमित हो जाएगी और आपूर्ति के स्तर तक संकुचित हो जाएगी। “2022-23 की चौथी तिमाही तक मुद्रास्फीति वापस 6% से नीचे आ जाएगी। 2023-24 में, इसे 4% तक मध्यम होना चाहिए। यह सबसे व्यावहारिक परिणाम है जिसकी मौजूदा असाधारण परिस्थितियों में उम्मीद की जा सकती है, ”उन्होंने कहा।

पात्रा ने देखा कि मौजूदा परिस्थितियों में, इस तरह की मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र उत्पादन के नुकसान को कम करेगा। पात्रा ने कहा कि अगर वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि औसत 2022-23 और 2023-24 में जीडीपी के 6-7% के बीच है, तो नवजात रिकवरी को “सूर्य के प्रकाश तक पहुंचने का उचित मौका” मिलेगा।

आरबीआई के कार्यकारी निदेशक राजीव रंजन ने नीतिगत उपायों को आगे बढ़ाते हुए बाहरी बेंचमार्क-लिंक्ड ऋण मूल्य निर्धारण व्यवस्था के तहत संचरण की तेज गति को ध्यान में रखने की आवश्यकता पर बल दिया। रंजन ने कहा, “बाहरी बेंचमार्क से जुड़े कुल फ्लोटिंग रेट बकाया ऋणों के 40% से अधिक के साथ, वास्तविक उधार दरों में पास-थ्रू की डिग्री में वृद्धि हुई है और इससे मौजूदा चक्र में मौद्रिक संचरण मजबूत होगा।”

बाहरी सदस्य जयंत वर्मा ने कहा कि मौद्रिक सख्ती की गति के संदर्भ में एमपीसी को अभी भी बहुत कुछ करना है। उन्होंने बताया कि अप्रैल और जून के बीच, एमपीसी ने नीति दर में 90 बीपीएस की वृद्धि की, इसी अवधि के दौरान आरबीआई का वित्त वर्ष 23 के लिए मुद्रास्फीति का अनुमान 100 बीपीएस बढ़कर 6.7% हो गया।

“वास्तविक नीति दर, इसलिए, कमोबेश वही रहती है जहां वह अप्रैल में थी। स्पष्ट रूप से, उभरती मुद्रास्फीति और विकास की गतिशीलता के अनुरूप वास्तविक नीति दर को मामूली सकारात्मक स्तर पर लाने के लिए भविष्य की बैठकों में और अधिक करने की आवश्यकता है, ”वर्मा ने कहा।

आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने पूरी तरह से आवास की वापसी पर ध्यान केंद्रित करके एमपीसी की नीति के इरादे पर अधिक स्पष्टता प्रदान करने के लिए नीतिगत रुख में बदलाव के लिए मतदान किया। दास ने कहा, “जैसा कि हाल के महीनों में हमारी नीति तरलता और दरों दोनों के संदर्भ में आवास की वापसी पर स्पष्ट रूप से केंद्रित रही है, रुख के शब्दों में बदलाव को हमारे हालिया दृष्टिकोण की निरंतरता और ठीक-ठाक के रूप में देखा जाना चाहिए।”

इकरा की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने कहा कि एमपीसी के सभी सदस्यों का रेपो दर के चरम पर पहुंचने के लिए एक जैसा दृष्टिकोण नहीं हो सकता है। “यदि वित्त वर्ष 24 में सीपीआई मुद्रास्फीति 4% तक कम हो जाती है, जैसा कि डॉ. पात्रा द्वारा बताया गया है, तो हमारी उम्मीद है कि इस कड़े चक्र में अतिरिक्त रेपो बढ़ोतरी 60 बीपीएस तक सीमित होगी, 1.5% की सकारात्मक वास्तविक दर प्राप्त करेगी,” उसने कहा।

इक्रा का विचार है कि अगली दो समीक्षाओं में रेपो दर में 60 आधार अंकों की अतिरिक्त बढ़ोतरी के बाद, एमपीसी विकास पर मौद्रिक सख्ती के प्रभाव का आकलन करने के लिए रुकेगा।

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